《窩輪匯智》大市連升六星期再創歷史新高，此輪單邊升勢中未有出現過太大的調整；然而
周五（１９日）開始筆者留意到恆指波幅指數由約１３低位反彈，一度高見１６水平以上，由此
可見市場預期整體市況波幅有機會擴大。
當然，引伸波幅上升，並不反映市況方向，即是說無論市況是升或是跌，只要當中的波幅較
之前為大，引伸波幅就會上升。以目前恆指波幅指數約１６計，即預期恆指日內波幅將有１％，
亦即約３００點左右。
提早為波動市作準備，投資者可參考幾個做法。首先是為目前持倉鎖定利潤。若持有正股的
可先行沽出，並以部分利潤轉以牛證進場，變相以槓桿式持有正股，只要買啱份數，投資者可以
較正股大幅減少的本金，追蹤與正股同等的利潤。以收回價於４４０附近的騰訊（００７００）
牛證為例，１００兌１選擇周五約為０﹒１７元，要相當於一手正股，投資者只需買入一手牛證
（１００００股），費用約１７００元。
對於欲繼續持有正股的投資者（例如想持有持收股息等理由），擔心股價波動不妨考慮買入
相關淡倉（即認沽證或熊證），一旦股價急跌，這類淡倉產品便會發揮一個「保險」作用，減少
正股所承受的損失，令投資者持有正股時增加一份「安全感」。
而欲留意大市回調坐一轉「順風車」的話，則可留意認沽證的部署，博市況回調有機會帶動
引伸波幅抽升，做到價升及引伸升的「雙重升勢」。但在選擇產品時，就要留意其年期及價外程
度，一般來說年期較短及較價外的選擇，對引伸波幅的敏感度就會較高，而入場費用亦會較低。
不過，這類產品對時間值的損耗亦會較為敏感，槓桿亦會較高，一旦看錯市跌勢亦會較急，風險
亦較大。《香港匯豐環球資本市場上市產品銷售聯席總監 劉嘉輝》
＊此產品無抵押品，價格可升可跌，投資者或損失所有投資。投資前應了解產品風險，若需
要應諮詢專業建議。
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