《輪證解碼》美團（０３６９０）昨日（３日）升約５﹒６％，今早（４日）繼續上升，開
市高見１６４元，繼昨日再創歷史新高。及後升幅收窄，現報１５９﹒９元，升約３％。而以過
去一個月計，美團累計升逾５９％，明顯跑贏大市。
觀察個股輪證資金流向，可見淡倉資金加倉部署股價高位回落，過去５個交易日皆錄得資金
流入淡倉，合共約９３９０萬元，當中認沽證及熊證分別佔約６１７０萬及３２２０萬元。而認
購證於本周二及本周三則共錄得約１５９０萬元資金流入。
投資者如看好，可留意價外幅度不足２％，年期約７個月的貼價美團購１２７３５。
＊美團購１２７３５，行使價１６１﹒８８元，２０２０年１２月３０日到期，實際槓桿４﹒１
倍，貼價、中年期
相反，投資者如看淡，可考慮以行使價１２０至１６０元作為篩選認沽證的條件，當中槓桿
最突出的是美團沽１２７３６。亦可留意當中新上市的美團沽１２９１２。
＊美團沽１２７３６，行使價１２２﹒７８元，２０２０年１１月１８日到期，實際槓桿５﹒１
倍，行使價１２０至１６０元間產品中，槓桿最高
＊美團沽１２９１２，行使價１２７﹒８元，２０２０年１２月０４日到期，實際槓桿４﹒３倍
，新上市
此外，由於美團一輪急升，引致不少熊證已被收回，而且發行商推出新產品需時，因此現時
市場上的熊證選擇所餘無幾。投資者如計劃部署熊證，可留意屬市場上最遠收回價，與現價有約
１５元差距的美團熊５７９７３。
＊美團熊５７９７３，收回價１７５元，行使價１７８元，換股比率５００，槓桿比率８﹒４倍
，市場上最遠價熊證
《高盛證券衍生工具部提供》
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註：本結構性產品並無抵押品。如發行人或擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回應收款
項。結構性產品價格可升可跌，投資者或會損失全部投資，投資前應了解產品風險並諮詢專業意
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