23626 美團瑞銀五四沽A (認沽證)
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25/01/2022 09:05

《勝算在握》招商永隆楊韻銳:薦買快手、百威亞太

                招商永隆楊韻銳:薦買快手、百威亞太

  快手-W(01024):集團去年第四季業績有望超出預期,未來業績將進入上升周期。
集團於去年第三季的平均每日活躍用戶數超過3﹒2億,按年增長近18%,而且每位日活躍用
戶日均使用時間增長超過35%。集團用戶尤其集中於低線城市,切合現時消費品牌對市場下沉
的需求,可望推動集團的線上營銷服務及電商業務。集團去年第三季每位日活躍用戶平均線上營
銷服務收入就增長近50%,電商交易總額更大增逾86%。早前,集團管理層於路演中表示,
去年第四季用戶數未出現慣性的季節性下降,而且電商、廣告和直播的收入將超出指引。
  此外,集團自年中起明顯加強成本控制及營運效率,著手整合海外業務,包括將不同地區的
App整合,以及暫緩以巨額補貼進入北美市場,集中資源發展已打入的東南亞和拉美等地區。
內地市場方面,集團亦逐步提高增長質素。集團的銷售及營銷開支佔收入比率由第二季的
58﹒9%下降至第三季的53﹒8%。
  集團預計將於3月23日公布去年第四季及全年業績,表現值得期待,投資者可考慮於績前
提早部署。技術走勢上,股份近日反彈後有待整固,可伺機於80﹒00元附近吸納,短期目標
價為去年10月的高位約110﹒00元,並以1月初低位62﹒00元為止蝕參考。(建議時
股價:85﹒25元)

  百威亞太(01876):股份去年累跌逾20%,相信已經反映大部分的不利因素,隨著
集團去年底調升產品價格,以及銷售穩步增長,現時估值合理。
  儘管亞太地區受到疫情反覆影響,集團的業務仍然錄得穩定增長,而且在高檔啤酒市場持續
擴張,帶動2021年首三季的收入增14﹒3%,而且毛利率上升2﹒07個百分點。高檔啤
酒受防疫措施影響較小,更受惠中國內地等地區的消費升級帶動,尤其是集團於11月調高產品
的價格,預料即將公布的第四季業績會持續理想。而且集團相對同業於採購網絡及營運效率等方
面具有優勢,可以更好地應對疫情及成本上漲壓力等問題。
  中國內地即將進入春節的消費旺季,利好行業的氣氛。近日百威亞太的股價反覆上落醞釀突
破,投資者可以考慮伺機於20﹒00元關口附近部署,上望去年7月份的水平約24﹒00元
,以10月底的低位約18﹒50元為止蝕參考。(建議時股價:21﹒60元)《招商永隆銀
行證券分析師 楊韻銳》(筆者並沒持有上述股份)


               意博資本鄧聲興:薦買龍源電力、越秀地產

  龍源電力(00916):集團發盈喜,預計截至2021年12月底止錄得歸屬上市公司
股東的淨利潤為58﹒48億至63﹒16億元(人民幣.下同),與2020年同期的
46﹒78億元相比,大幅增長25%至35%;基本每股收益介乎0﹒73至0﹒79元。業
績表現十分亮眼,主要得益於期內集團風電裝機規模增長、風速上升及設備治理、技術改進等原
因,使得發電量按年增長19﹒26%,從而進一步推動集團發電收入及發電利潤的增加。此外
,集團公布換股吸收合併平莊能源(深:000780),平莊能源股票實施換股轉換成集團A
股股票,而平莊能源A股將於今日(24日)在深交所退市。換股吸收合併平莊能源的換股比例
為1:0﹒3407,本次換股吸收合併完成後總股本為83﹒82億股,當中A股佔
50﹒42億股,H股佔33﹒4億股。集團發行的A股股份將於今日在深交所上市,簡稱為龍
源電力,股票代碼為(深:001289)。是次A股上市,有助於集團開拓新的集資渠道,為
集團未來業務發展提供強力支持。目標價20﹒00元,止蝕價14﹒90元。(本周一建議時
股價:16﹒84元)

  越秀地產(00123):內地房地產政策層面再有新消息,據報政府正起草新規,使房地
產開發商更易獲得託管帳戶中的商品房預售資金,緩解房地產業嚴重資金短缺情況,新規定將允
許使用託管帳戶中的資金,有助開發商履行債務義務、還款予供應商。雖然政策回暖,但個別房
企風險未解除,建議選擇有實力的內房,越秀地產是其中之一。公司2021年累計合同銷售金
額約1151﹒5億元(人民幣.下同),同比上升約20%,累計合同銷售面積約
417﹒67萬平方米,同比上升約10%,超額完成銷售目標。12月單月實現合同銷售金額
200﹒83億元,同比上升約77%。截至6月30日止「三道紅線」保持「綠檔」達標,剔
除預收款後的資產負債率、淨借貸比率和現金短債比分別為69﹒4%、49﹒8%和1﹒80
倍,財務健康穩健。目標價8﹒30元,止蝕價7﹒00元。(本周一建議時股價:7﹒80元
)《意博資本亞洲有限公司管理合夥人 鄧聲興》(筆者為證監會持牌人士,未持有上述股份)

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