按盤價 
《經濟通通訊社１１日專訊》大和發表研報指，對阿里巴巴（０９９８８）截止２０２４年
３月底止的第四財季業績預測作重新評估後，預計阿里季度總收入將按年增長５％至２１８３億
元（人民幣．下同），而ＥＢＩＴＡ將按年跌６％至２４８億元。報告重申阿里「買入」評級，
目標價維持１０３港元，但考慮到投資因素，下調集團２０２４－２０２６年盈利預測２％至
６％。
報告指，儘管核心商業業務的投資規模將超出先前估計，或導致２０２４財年第四季度和
２０２５財年的市場盈利預測下調，但初步看來結果仍是正面。
報告指出，淘天集團的總交易額（ＧＭＶ）增長正在改善；隨著２０２５財年新廣告工具的
推出，客戶管理收入（ＣＭＲ）增長將重新加速。淘天集團展現出令人鼓舞的增長趨勢，其
ＧＭＶ增長趨勢與中國線上零售銷售（２０２４年１－２月同比增長１４％）之間的差距在過去
三個季度持續縮小。
報告解釋，將上季ＥＢＩＴＡ預測下調１４％，旨在反映幾個業務部門的虧損料將擴大。儘
管盈利預測下調，但認為市場將逐漸更加相信，隨著公司ＧＭＶ上重新加速增長，市場份額的流
失將得到緩解。此外，報告認為這些投資不太可能影響當前的股份回購計劃，阿里或將繼續出售
其非核心投資。（ａｃ）
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