《經濟通通訊社１１日專訊》最近十年中國生育率處於較低水平，奶粉生意格外難做。外電
周一（１０日）晚間引述知情人士披露，擁有滴露、杜蕾斯等品牌的英國快消巨頭利潔時將以
２０億美元（相當於約１２８﹒６億元人民幣）的價格出售中國嬰兒營養品業務。競標者包括貝
恩資本、凱雷投資集團和ＫＫＲ在內的私募股權公司。此外，伊利（滬：６００８８７）和新希
望乳業（深：００２９４６）也已經遞交了初步報價，君樂寶的投資方紅杉中國也提出了要約。
利潔時的中國嬰兒營養品業務主要指美贊臣（Ｍｅａｄ Ｊｏｈｎｓｏｎ）奶粉業務。
２０１７年，利潔時以約１７９億美元的代價收購了美贊臣，這也是利潔時歷史上最大的一筆收
購。美贊臣中國今午回應收購傳聞表示：不評論市場消息，如有官方消息會及時通報。
從資本層而言，分析認為，如果是新希望乳業或者伊利競購成功，將刺激股價，而對於正在
籌備ＩＰＯ的君樂寶，如競購成功則大大提升其估值。有分析人士稱，目前伊利競購成功的概率
最大，因為其奶粉業務和競爭對手蒙牛（０２３１９）尚有差距，尤其在高端產品布局的緊迫度
上，伊利更需要併購一個有影響力的高端奶粉品牌。
＊香港和內地跨境貿易受限，產品滯留倉庫＊
利潔時並未對外披露美贊臣的具體經營數字，但根據其年報中配方奶粉約佔其營養業務的
２５％、集團收入的６％的表述，再結合利潔時２０２０年財報中營養品業務全年淨收入為
３２﹒８７億英鎊（約合人民幣２９０﹒９億元）的數字推算，利潔時大中華區嬰兒配方奶粉業
務去年營收約為７２﹒７億元人民幣。
財報中，利潔時強調大中華區是其重要區域市場，但集團正在尋求業績改善、並對戰略選擇
進行重新審視。其業績表現因受香港和內地對跨境貿易活動持續限制而產生不利影響，例如滯留
在庫存的產品導致產生了約４０００萬英鎊（約合３﹒６億人民幣）的沖銷費用。利潔時預計，
未來在生育率放緩、中國本土供應商競爭加劇的情況下，短期內美贊臣的增長機會或將減少。（
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