《ＥＳＧ》施羅德就ＥＳＧ議題向亞洲房企作調查，追蹤進展

　　《環富通基金頻道１５日專訊》作為近幾十年來地區經濟顯著增長的重要部分，亞洲房地產
吸引了不少投資者的關注和興趣。相關增長固然矚目，但該行業似乎累積了一些風險和產能過剩
的問題。施羅德投資亞洲企業債券研究主管Ｒａｙｍｏｎｄ　Ｃｈｉａ、企業債券投資組合經理
Ｊｅａｎｅｔｔｅ　Ｌｅｏｎｇ及亞太區ＥＳＧ融合主管Ｄａｎ　Ｃｈｉ　Ｗｏｎｇ發表文章，
提到該行在亞洲房地產企業債ＥＳＧ範疇的參與。

＊施羅德投資：ＥＳＧ報告普遍缺乏透明度及標準化＊

　　在亞洲地區的企業債市當中，房地產企業現時所佔的比重較大。在以美元計價的亞洲投資級
別板塊，指數中的房地產企業已由２０００年８月略低於３％的比重升至現時近９％的水平。
　　文中提到，一般而言，評級為高收益、ＢＢ級或較低級別（投資級別為ＢＢＢ級或以上）的
企業規模較小，債務水平亦較高，有些甚至是管治標準較低的企業。即使亞洲企業債券投資者無
法忽略這個行業，在投資時亦需要審慎而行。在進行投資分析時，該行慣常的做法是將環境、社
會及企業管治（ＥＳＧ）納入考慮當中。施羅德發現，房地產板塊在ＥＳＧ報告及信息方面普遍
缺乏透明度及標準化。上述的問題需要得到解決，方可確保人們能夠進行全面及有效的分析，從
而根據資訊作出更好的投資判斷。

＊數據披露範圍參差不齊，報告普遍側重修辭引言＊

　　亞洲房地產行業當中有眾多重要的ＥＳＧ因素。提升樓宇的能源效益已迅速成為綠色經濟的
轉型趨勢。考慮到建造業工人面臨的風險以及樓宇法規及標準，安全是一項需要監控及測量的關
鍵因素。不少房地產企業的ＥＳＧ報告並未有展示具備量化數據的明細，即使有，所披露的範圍
亦是參差不齊。例如，一家企業在披露安全相關數據時或會將個別地區中８０％的物業包含在內
，但在披露環境相關時卻只將３０％的物業納入報告當中。
　　對於香港特區的上市企業或聲稱遵守環球報告倡議（ＧＲＩ）的企業而言，按照規定所發表
的報告並不一定別具意義，例如有些企業不承認安全是一個重要問題。這些ＥＳＧ報告普遍側重
的是修辭和引言，而非數據。

＊編製問卷採集量化數據，鼓勵企業考慮綠色債券＊

　　施羅德投資就ＥＳＧ議題編製了一份調查問卷，並分發至５０家房地產企業，藉此採集更多
具標準的量化數據。為此，施羅德投資在２０２０年期間參與了亞洲各地３６０家企業逾４３０
項企業活動，佔施羅德投資全年參與活動總數的２０％。提出的問題包括：已建造及未來幾年計
劃建造多少個可負擔房屋單位？公用事業及公共交通服務所覆蓋的當地人口比例為多少？就政府
定位而言，亞洲區內的地方政府融資平台（ＬＧＦＶ）有何區別？業務組合中是否有綠色樓宇、
綠色公用事業或綠色項目？可否提供健康及安全方面的數據？
　　最初，作出回應的企業只有約５至１０家，但經過以一對一的方式、按一貫參與企業活動的
做法跟進闡述調查目的後，回應的企業便上升至約２０家。對話其中一個積極成果是能夠向企業
提供有關綠色債券的信息，並鼓勵它們考慮這類資產。綠色債券是由公司或國家發行、籌集資金
將專門用於綠色項目或用途的債券。由中國房地產開發商發行的綠色債券規模已從３０億美元增
至６０億美元，發行人數目亦已從２０２０年的７家增至２０２１年至今的１６家。

＊企業大多願發表可持續發展報告，努力制定ＥＳＧ框架＊

　　在調查完成過後，幾乎所有的企業均已發表或計劃發表年度可持續發展報告，並正在努力制
定ＥＳＧ框架或目標。
　　在回應的企業當中，只有一家企業並未收集安全數據。在環境數據方面，雖然只有兩家企業
未有收集環境數據，但大部分已採集到的企業數據質素均較弱。施羅德投資計劃至少在一年內進
行一至兩次調查，以持續追蹤企業的進展。（ｗａ）