《基金動態》業界須做好本份，才能令智能投資顧問在亞洲取得成功

　　《基金動態》在未來五年，預計將有大量資金流入智能投資顧問（Ｒｏｂｏ－ａｄｖｉｓｏ
ｒ）市場，使相關市場的前景一片亮麗。儘管亞洲市場將成為亮麗增長之所在，但未來仍然面對
不少障礙。有趣的是，新冠肺炎疫情肆虐，激發了人們對數碼投資的巨大需求，但資產管理公司
若要把數碼投資進一步推廣及提升相關服務的話，仍需做更多工作。
　　根據Ｓｔａｔｉｓｔａ數據，於２０２１年底，智能投資顧問的管理資產規模（ＡＵＭ）料
將超過１﹒４萬億美元，及至２０２５年此數字更將大增一倍至２﹒８４萬億美元。在此情況下
，市場估值未來４年內會有多達４﹒８億名個人用戶採用這種嶄新的投資方式，而每次的平均資
金為５０００美元之內。
　　簡而言之，智能投資顧問指的是以先進的軟件算法，將投資過程自動化。智能投資顧問所提
供的投資組合，通常以費用較低的交易所買賣基金（ＥＴＦ）所組成，因此其費用較傳統的財務
顧問便宜。智能投資顧問提供度身訂造服務的例子也有不少，但通常只會為成熟投資者而設。
　　有趣的是，Ｓｔａｔｉｓｔａ預測在今年年底，美國投資者將佔預期資產管理規模的三分之
二左右，至於其他業內人士則認為由於智能投資顧問能提供便捷的服務，因此投資者的地區分布
會比較均勻。然而在某些地區如歐洲，智能投資顧問的應用率仍然頗低。
　　其中潛在的原因之一，可能是智能投資顧問供應商所屬的地理範圍。市場上提供這種服務的
四大資產管理公司，依資產管理規模而定分別為領航（Ｖａｎｇｕａｒｄ）、嘉信理財（Ｃｈａ
ｒｌｅｓ　Ｓｃｈｗａｂ）、Ｂｅｔｔｅｒｍｅｎｔ及Ｗｅａｌｔｈｆｒｏｎｔ，而四者均以美
國市場為基地；他們以本土市場的增長及佔有率為優先考慮，也是可以理解的。

＊確立正確的客戶群＊

　　但智能投資顧問的真正戰場卻是在亞洲。亞洲的智能投資顧問應用率持續增長，不少人更預
測，在個人應用率方面，２０２１　年至　２０２６　年間亞太區市場更將錄得最大增幅。根據
會計師行德勤最近的報告《智能投資顧問在亞太地區之興起》，單是在２０１８　年，區內用戶
總人數便達到１，７９０　萬人，規模約為北美和歐洲總和的兩倍。
　　因此，雖然亞洲用戶的資產或不比美國用戶，但他們對這項服務的需求卻甚為殷切。若要理
解箇中原因，我們先要明白智能投資顧問本身的發展，以及亞太地區的人口發展。
　　財富管理行業的智能投資顧問在２００８　年面世，從此投資者可以在網上簡易地管理一些
被動式、並以「買入及持有」為主的投資，由於智能投資顧問涉及的費用較低，投資門檻也低，
因此與慣於使用數碼服務的千禧世代和　Ｘ世代消費者一拍即合；對於一些口袋裡有餘錢、並對
前景具有抱負的年輕消費者而言，這種方式尤其吸引。
　　值得留意的是，於２０２０年估計有２０億名亞洲人擠身中產階級。根據世界經濟論壇的數
據，到２０３０年，相關數字更有望增至３５億人。傳統私人銀行市場似乎難以獨力支撐如此快
速的增長水平。

＊行業面對的障礙＊

　　即便如此，智能投資顧問要成為投資的主導力量將面對眾多挑戰。德勤指出的問題包括數據
隱私、網絡威脅，以及「在充斥著ＩＴ遺留系統的環境中，開發和管理智能投資顧問所需的投資
規模和深度專業知識」等。
　　這些障礙都不算難解決。但在前線，業界仍需開發產品的配套以及與客戶的互動方式。由於
市場仍充滿著挑戰和波動，投資者依然希望獲得投資顧問的專業建議來管理資金。根據Ｃａｌａ
ｓｔｏｎｅ的報告，多達７９％　的受訪者認為，隨著基金業界在探索如何提供新的投資建議機
制，智能投資顧問的市場將會日益擴大。

＊疫情所帶來的機會＊

　　而疫情的肆虐，更為一切增添變數。疫情幾乎完全擾亂了業界的發展，例如互動不再密切、
金融波動性增加。有新跡象正顯示年輕投資者可能傾向採用智能投資顧問作為現有儲蓄以外的輔
作工具。然而，財務規劃的教育程度不高、對金融市場的理解不足，卻有可能拖累他們繼續前行
。
　　馬來西亞最近的一項研究便點出了這個問題。根據《Ｆｉｎａｎｃｉａｌ　Ｐｌａｎｎｉｎ
ｇ　Ｒｅｖｉｅｗ》發表的研究，由２０２０年開始，具有較多金融知識的消費者較傾向使用數
碼服務，也更傾向在危機期間採用智能投資顧問服務。
　　馬來西亞是一個非常好的例子，說明了在種種社交限制下，人們被迫留在家中，刺激網上投
資大增，金融科技和財富科技也因而日趨受歡迎。根據馬來西亞樂天問卷的一項調查，在去年曾
使用線上投資平台的用戶之中，年齡介乎２６　至　４０　歲的千禧世代便佔去了６８％。該公
司更發現，在選擇進行股票交易的數碼散戶投資者當中，以２６　至　３０　歲用戶的交投量最
高。
　　儘管投資者愈來愈精於數碼科技，並日益在意自己的未來，但馬來西亞人並不算十分了解智
能投資顧問所提供的機會，部分原因或可歸咎於產品推廣和分銷問題，但也有些更根本的原因─
─很多馬來西亞人都缺乏足夠的財務規劃建議，未必了解到為未來而投資的重要性。令人擔憂的
是，超過十分之四的馬來西亞人僅以僱員公積金作為退休的主要儲蓄，而且不獨是馬來西亞，很
多東南亞國家也面臨著類似的情況。
　　我想說的是，無疑，政府和監管機構有機會建立更多元化的退休支柱，尤其是以具成本效益
、接觸面廣的方式來增加民眾的儲蓄，從而補足現有核心退休基金的不足，而智能投資顧問有望
提供了完美的解決方案，但與此同時，基金管理行業也必須做好本業。
《Ｃａｌａｓｔｏｎｅ　亞洲區執行董事Ｌｅｏ　Ｃｈｅｎ》

　
＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立
場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。