港股投資氣氛疲弱,東方匯理財富管理市場及投資策略部資深投資策略師趙穎妍認為,目前
有四因素影響市場信心,分別是(1)實施穩定政策的時間表、(2)Omicron病毒、
(3)盈利下行風險及(4)中美關係,短期投資要審慎。
趙穎妍接受專訪時表示,市場共識今年中港股市盈利增長13%至16%,當中滬深300
預期為16%,恒生指數為13%,但大家對現時環境可否充分反映去年政策風險仍有較大問號
。「現時是信心較動盪的時候,需要時間穩定下來,這有賴於內地政策去向。」
中央經濟工作會議以經濟穩定為首要任務,趙穎妍形容這為振奮的消息,料今季財政支出將
增加,疊加去年延遲的支出,數字上增長較大,而且Omicron病毒的嚴重性較低,影響較
短暫。她稱,國家政策已轉向至穩定,加上美國加息,料資金會逐步回到中國市場。
只是,她預期,現時至3月股市會較波動,因政策落實後傳導致實體經濟需時兩至三個月,
且很多內房債將到期,影響銀根及醞釀市場憂慮,預期到三月人大開會時政策面更清晰,若監管
政策頻率減少,有助帶動市場信心,下半年港股行情或較好。
趙穎妍指出,今年風險由政策轉至盈利方面。以科技股以例,政策落實後企業須重新定位,
需時看到結果,且企業朝共同富裕方向進發,「盈利減退一定有,今年要投放資本在本業或深化
現時市場定位,需要資金比往年大,所以會壓低他們的利潤。」
*看好內銀,股息率高政策風險小*
不過,她指,互聯網板塊目前市盈率低過歷史平均水平的1個標準差,若政策持續緩和,企
業增長仍有高雙位數,料估值可回升至接近平均水平,籲投資者要有耐性。
她又指,政策正常化後,價值股先行,料科技股明年行情較好,建議現時投資要多元化,看
好內銀股,若信貸動力提高,加上市盈率僅低單位數、股息率達7至9厘、政策風險小,可對內
銀看高一線。另外,當銀根改善、內房風險回隱,必需消費品會表現較好,料下半年消費股行情
更佳。
該行仍看好新能源股,但不少股份如電力股已大升,提醒要留意個別機會,宜吼估值仍低於
同業的公司。相反,相對看淡工業及醫療保健股的行情。《香港經濟日報》
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