基金新聞

30/06/2022 10:00

《投資原理-陳榮達》及早部署內地消費板塊

  《投資原理》能源及糧食價格持續高企令全球通脹居高不下,令歐美消費者信心進一步惡化
,零售銷售開始出現走弱跡象。然而,無論是股票市場或經濟狀況於5、6月都出現「東升西降
」的現象,其中中國市場表現正正能體現該現象。隨著京滬兩地疫情緩和,中央接連出台多項穩
增長措施,市場預期國內消費將會率先復甦,滬深300消費龍頭指數自五月以來累升近13%
,跑贏中國股市主要指數。鑑於國內通脹率穩定,意味有更多手段去刺激經濟及消費,消費板塊
有望繼續成為資金青睞對象。
  國內每日新冠確診個案於5月份開始下滑,中國政府同時宣布,逐步解除防疫限制措施,並
制定一籃子措施去穩定經濟,重新提振投資者情緒,帶動A股市場自5月以來表現勢如破竹,滬
深300指數近兩個月累升10%,恒生指數則累漲4﹒3%;截至本周二(28日)止兩個月
,美股三大指數則全線下挫,跌幅介乎6﹒2至9﹒3%,中港股市明顯領漲。
 
*中證白酒指數近兩個月漲逾一成四*
 
  現時中港股市的估值處於相對吸引的水平,滬深300市盈率(PE)僅13倍,恒指亦只
有10﹒2倍,遠低於標指的19﹒5倍。鑑於中國正積極實施與西方國家背道而馳的寬鬆政策
,在此優勢下,中國股票市場有望成為環球資金的避風港。國內經濟持續復甦的背景下,消費作
為最重要的經濟增長引擎之一,相關行業無疑值得成為可留意的投資對象,尤其是白酒及家電行
業。
  事實上,每年第三季都是白酒的消費旺季,除了因為踏入暑假,不少宴會如謝師宴及狀元宴
都會集中在7至8月,更適逢社交距離措施大舉放寬,預期有助提振白酒銷售。傳統上,中秋是
華人的送禮佳節,而白酒更是國內消費者送禮之中的產品,因此,該段時間成為了白酒的銷售旺
季。同時,中國政府出台不少刺激消費的政策,例如補貼、消費券及減稅等,白酒板塊持續獲資
金追捧,中證白酒指數近兩個月以來累升逾14%。
 
*內地樓市回暖,有助拉動家電銷售*
 
  房地產為中央重點挽救的行業,多個地方政府先後發布多項支持合理購房需求的政策,近期
更宣布在棚戶區改造中推出「房票安置」,推動房地產市場去庫存。隨著內地樓市開始吹暖風,
據貝殼研究院數據顯示,自5月份以來,重點監測的國內50個城市二手房第二季成交量按季增
長約15%,反映樓市正逐步走出谷底。
  樓市呈復甦跡象,對拉動家電消費有莫大幫助,A股家電板塊持續獲資金追捧,近兩個月累
升逾16%。政策方面,工信部於今月中發布《關於推動輕工業高質量發展的指導意見》,推動
輕工業綠色低碳轉型,並要引導綠色產品消費,促進節能空調、雪櫃、熱水器等綠色節能輕工業
消費。工信部又指,隨著房地產寬鬆政策進入實質性階段,家電內銷有望受惠,要把握下半年家
電需求端復甦。值得留意的是,農村地區加快布局5G、人工智能及物聯網,農村居民人均可支
配收入逐年增加,在政策推動下,農村家電消費有望持續提升,內地家電行業具有看好空間。
《惠理基金董事總經理香港零售業務主管 陳榮達》
 
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