積金新聞

22/07/2021 10:00

《積金攻略-鍾偉善》恒指改革,指數基金需換馬

  《積金攻略》恆指公司早前公布了近半世紀以來最大的恆指改革,當中最矚目的,是恆指成
分股數目將由55隻增加至100隻,明年年中先增加至80隻;選股的行業分類,則由本來的
13個,整合到7個,包括金融、資訊科技、非必需性消費及必需性消費、地產建築、公用事業
和電訊、醫療保健,以及能源、原材料、工業、綜合企業,權重上限則由10%降低至8%。
  根據恆指公司的模擬結果,至明年年中的恆指80隻,一些傳統行業的權重比例將減少,一
些新經濟行業則會增加,例如金融業將由40﹒3%降低至32﹒8%,資訊科技業就由26﹒
9%提升至28﹒6%,醫療保健業更從4﹒6%大幅增加至7﹒4%;同時,香港公司的權重
,亦會由41﹒5%減少至33﹒1%,內地民企則由34﹒6%增加至43﹒8%。
  隨著恆指公司逐步落實恆指改革,強積金成員需留意,強積金計劃中的港股基金(追蹤指數
),因應恆指成分股的變動,或需跟著「換馬」,即是其資產將投放更高比例於股價波動較大的
科技公司及內地民企;換句話說,未來港股追蹤指數基金或會更為波動。

*香港為強積金資產投放比例最高地區*

  根據積金局統計,按地域劃分,強積金資產投放比例最高的地方,是香港,截至今年3月底
,佔了整體的58%之多,遠遠拋離第二位的北美洲的18%;當中,按資產類別劃分,股票佔
了62%,債務證券佔15﹒5%,存款及現金佔22﹒4%。
  不過,同樣是港股基金,主動型基金與追蹤指數基金的表現卻可以相差甚遠。以一年回報率
計,截至今年6月30日,26隻港股主動型基金中,最高回報達43﹒35%,反觀15隻追
蹤指數基金,最高回報則為26﹒49%。
  此外,同樣是港股主動型基金,最高與最低回報的差距,亦可以相差甚遠,而且差距遠遠高
於追蹤指數基金。以上述同期計,前者相差25﹒25個百分點之多,後者則只差6﹒73個百
分點。

*開支比率高並不代表回報高*

  出現上述兩種情況,皆因兩種基金的選股策略大不相同--顧名思義,主動型基金可以主動
出擊,揀選任何符合該基金訂明投資策略的股份,並不限於指數成分股,所選股份如果表現突出
,基金便能跑贏「大市」,相反亦然;至於追蹤指數基金,其投資組合則只是被動地參照所追蹤
的指數,買入相關成分股。
  既然主動型基金與追蹤指數基金的投資風格南轅北轍,兩者的收費自然也有距離。根據積金
局平台數據,港股主動型基金的平均開支比率為1﹒58%,最高達2﹒11%,最低則為
0﹒88%;追蹤港股指數基金的平均開支比率只是0﹒85%,最高亦只是1﹒06%,最低
則低至0﹒72%。
  值得注意的是,主動型基金的收費較高,並不代表基金的回報較高,只因主動管理的成本較
高而已;成員選擇強積金基金,也需考慮自己的風險承受程度。
《康宏理財服務公司產品管理部總監 鍾偉善》
 
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