按盤價 
《拆局麒想》隨著時代變遷，企業家需要積極回應商業社會的變化。作為上市公司，更要為
股東尋求最大的價值。香港資本市場近期大Ｄｅａｌ不多，較矚目的是新世界發展
（０００１７）最近獲絕大部分股東支持，通過出售新創建集團（００６５９），贊成票高達
９９﹒３５％。今次交易以現金即付，交易收益預計將於２０２３年１１月２０日完成支付。完
成出售後，新世界將獲得約２１７﹒５４３億元現金收益，可即時強化公司的財務狀況。
同時，新世界會以部分收益，分派約４０億元的特別股息（相當於每股１﹒５９元），讓公
司股東即時變現其持股的部分價值。事實上，新世界一直積極探討有助釋放價值的企業行動和策
略選項，今次出售新創建，不單為股東創造了即時價值，同時進一步將整體業務重新定位，專注
於較高潛力的地產業務。
一般來說，資本市場對綜合業務公司存在估值上的折讓，今次新世界透過出售新創建的交易
，一方面體現出市場真實價值，同時剝離非核心業務後，在業務發展上給予市場更清晰的方向，
有助精簡業務和資產組合。
再者，現時處於美國加息周期中，美國聯儲局亦再三強調短期高利率情況未變，今次交易有
助新世界減低槓桿，使其未來盈利和現金流更能反映其地產業務狀況。Ｋ１１為集團近十多年發
展最具潛力的新元素，成功將文化藝術及商業項目合二為一，是打造城市高品質地標式綜合體項
目的好例子。目前，包括香港在內，Ｋ１１品牌已落戶國內６個城市，集團計劃於２０２６財年
布局到１０個城市。
另外，內地首個Ｋ１１旗艦項目「Ｋ１１ ＥＣＯＡＳＴ」預計於２０２４年底開業，該項
目從規劃之初便以環保及可持續發展理念為導向，積極契合「十四五」迴圈經濟發展規劃及深圳
市「無廢城市」建設試點。香港方面，機場航天城「１１ ＳＫＩＥＳ」更是矚目，一站式涵蓋
大型零售、餐飲及娛樂，將成為香港旅遊新地標，勢成為集零售娛樂消閒、醫養及金融服務於一
身的地區樞紐，是大灣區居民的創新體驗。當然，集團積極轉換農地、建設北部都會區等地產發
展亦具前景，值得投資憧憬。
至於新創建小股東如何處理手上股份，建議長期持有，不用售予周大福企業。因為架構重整
後，新世界及新創建互不從屬，發展方針更分清楚地產和非地產兩上市旗艦，得以釋放價值。而
且新創建是傳統收息股，周大福企業已表明加大派息，因此對好息之徒來說，持有新創建不是壞
事。《元宇證券基金投資總監 林嘉麒》
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