按盤價 
《經濟通通訊社２０日專訊》大和發表研究報告表示，華潤啤酒（００２９１）上半年純利
合符預期，惟除息、稅、折舊及攤銷前盈利（ＥＢＩＴＤＡ）略遜於該行預期，而水災亦對第三
季銷量造成挑戰，將其評級由「買入」降至「優於大市」，但升目標價３１％，由４５港元上調
至５９港元。
大和表示，潤啤上半年ＥＢＩＴＤＡ利潤率較預期低１個百分點，主因疫情導致銷售渠道組
合不利。公司表明近期火災對其核心市場造成負面影響，惟仍目標下半年純利及銷量可實現按年
增長；同時，管理層亦預期通過渠道組合改變及部分地區售價上升，降低固定單位成本及改善產
品組合，目標在５年內其高端產品的毛利率可追上在中國的國際啤酒品牌水平。
該行將公司今年收入及純利預測分別下調５％及２２％，以反映上半年收入較疲弱及水災對
公司第三季銷量的影響，但上調其２０２１年至２２年每股盈利預測３％至４％，以反映較高均
價的預期。（ｙｗ）
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