《經濟通通訊社26日專訊》瑞銀發表研究報告指,中國恆大(03333)截至今年6月
底的淨負債比率高達152%,而短期債務對現金比則為130%,預料恆大短期內現金流緊拙
,因此下調其目標價38%至17﹒8元,投資評級亦由「買入」降至「中性」。
根據瑞銀對恆大資產負債表外項目的分析,認為集團實際槓桿水平更高,預期恆大將會在今
年下半年減少用於土地的資本開支,並可能繼續延遲派息,以保留現金流。若集團減少土地資本
開支,將有助保留足夠現金作再融資所需。
瑞銀認為,中國恆大可在2020年1月前於A股市場成功借殼上市的機會較微,因限期已
臨近。若上市未能完成,或需從戰略投資者手中,買回市值700億人民幣的恆達地產股份,或
加深現金流的負擔。(bn)
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