按盤價 
《經濟通通訊社２２日專訊》聯交所今天就優化及簡化海外發行人上市制度的建議刊發諮詢
總結。花旗發表研報稱，有關修訂屬港交所（００３８８）一次正面的發展，估計在最好的情況
下，日均成交金額（ＡＤＴ）將有額外２５０億元的進帳，對港交所的盈利也有逾一成（ｌｏｗ
ｔｅｅｎ）的貢獻。因此，儘管ＡＤＴ的提升需要一段時間才能浮現，但預料市場對是次修訂
的反應偏向正面。該行給予港交所「中性」評級，目標價４７５元。
聯交所亦為第二上市發行人提供指引，當中提出「自願轉換至於聯交所作雙重主要上市」。
花旗指，第二上市公司在年初至今共貢獻了１０８億元的ＡＤＴ，成交主要來自阿里巴巴
（０９９８８）、京東（０９６１８）、網易（０９９９９）及百度（０９８８８），但其平均
流通率只有３７％。報告預料，在新指引下，流通率及ＡＤＴ將有望翻倍，來自於第二上市股份
的ＡＤＴ料增約１００億元。
報告又指，新規放寬予沒有不同投票權架構的大中華發行人也可作第二上市，預料所有餘下
的中資公司的美國預託證券（ＡＤＲ）若均選擇回港上市，將為港交所ＡＤＴ貢獻額外１００億
元。而港交所最理想的情況是，美股落實將中資公司除牌，令大量ＡＤＲ回流香港，基於港交所
年初至今８３％的流通率，將有總值１﹒４萬億美元的ＡＤＲ轉換到於香港主要上市，整體
ＡＤＴ將提升約３５０億元。（ａｃ）
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