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00012 恒基地產
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13/10/2021 10:00

《勝算在握》東興證券陳鳳珠:薦買新世界發展、譚仔國際

            東興證券陳鳳珠:薦買新世界發展、譚仔國際

  新世界發展(00017):本港的施政報告著重增加土地供應,但沒有提及政府有意收回
發展商的農地,反而可憧憬未來加快農地轉換,消除市場對地產行業前景的憂慮。報告規劃的重
點之一為發展北部都會區,截至6月底,新世界於本港持有應佔總樓面面積約938萬平方呎的
土地儲備可作即時發展,其中新界區的土儲達到582萬平方呎,同時於新界持有約1637萬
平方呎待更改用途的應佔農地土地面積,料集團未來發展可期。而新世界於2021財年的物業
發展收入按年增長17﹒6%至225﹒8億元,期內未入帳的本港應佔物業合約銷售收入中,
分別約有35﹒9億元及248﹒2億元將於2022財年及2023財年入帳,至於內地未入
帳的物業合同銷售收入中約有124﹒8億元人民幣及21﹒8億元人民幣分別於2022財年
及2023財年入帳。集團的2022財年在本港及內地的銷售目標分別為100億港元及
200億元人民幣,並計劃出售約80億至100億元的資產,以帶來額外現金流支持核心業務
發展。預期未來集團可釋放資產淨值折讓,並有望提升派息。目標價36﹒00元,買入價33
﹒00元,止蝕價31﹒50元。(建議時股價:33﹒55元)
 
  譚仔國際(02217):譚仔國際以「譚仔雲南米線」及「譚仔三哥米線」品牌從事經營
快速休閒連鎖餐廳,截至2021年9月,集團共經營156家餐廳,其中150家餐廳位於本
港,另有3家位於內地及3家位於新加坡。集團已建立高度標準化及可快速擴展的業務模式,未
來將拓展至日本及澳洲市場,亦會擴張本港的中央廚房,及於內地、新加坡及澳洲設立新的中央
廚房。另外,譚仔亦計劃於明年完成客戶關係管理系統及語音訂餐系統,以提升顧客體驗。由於
譚仔的快速休閒業務模式以及可按餐牌以單點形式挑選配料、湯底及辣度,料有助提升其於內地
市場的吸引力。預期當公司拓展餐廳網絡,未來收入將會顯著增長。目標價3﹒00元,買入價
2﹒70元,止蝕價2﹒55元。(建議時股價:2﹒75元)《東興證券(香港)研究部總監
 陳鳳珠》(筆者為證監會持牌人士,並沒持有上述股票)


            招商永隆楊韻銳:薦買新特能源、恒基地產

  新特能源(01799):集團為全球多晶硅生產商的龍頭,產品主要用於太陽能發電設備
,受惠新能源發展趨勢及政策支持,而且積極擴充產能,未來回歸A股或觸發重新估值。
  近年,全球多國相繼提出減排目標,競相發展新能源。當中,對比核能、風電等,中國的太
陽能發電技術較為成熟,而且佔據產業鏈多個範疇的領導地位,料為發展重點。受惠新能源的發
展趨勢及相關政策支持,集團中期業績在產量提升及硅價上升的帶動下,收入增逾1﹒3倍,純
利更大增逾705倍。
  集團曾於8月初配股,用於擴充產能,投資者毋須過分憂慮。集團正改造新疆生產線,並籌
建內蒙古新項目,投產後產能將會倍增至20萬噸。集團未來除了受惠需求推升價格外,自身產
量亦有龐大增長潛力。
  股份現時預測市盈率僅約4﹒8倍,遠低於行業平均的13倍。集團年初公布計劃回歸A股
上市,有望刺激市場對股份重新估值,拉近與同業的差距。股份目標價31﹒7元,相當於
2021年預測市盈率8倍。技術走勢上,股份近日於20元附近整固,投資者可以考慮逐步收
集,若大成交下跌穿前低位15﹒8元則作止蝕。(本周二建議時股價:19﹒28元)

  恒基地產(00012):早前,市場憂慮本地地產商可能面對政策風險,拖累行業出現顯
著回調。行政長官新一份《施政報告》消除了部分的不明朗因素,報告未有提出新的壓抑樓市措
施,亦未有就房屋問題針對地產發展商。短期而言,報告預計未來數年的住宅供應增長有限。長
期而言,報告提出發展北部都會區,加上行政長官強調以賣地收入填補基建投資等開發支出,相
信該區規劃會帶來不少私人住宅土地供應,公私樓比例不會太低,反而有利地產商的發展。
  集團對比同業於農地轉換及舊區重建均有優勢,最能受惠開發新界北區及市區重建的政策方
向。北部都會區發展將有利集團釋放其農地儲備,觸發股價重新估值。目前股價較資產淨值折讓
約52%,處於5年低位附近,估值吸引。近期股價回調是吸納股份的良機,技術走勢上,投資
者可以考慮於30元整數關口之上收集股份,上望8至9月的平台區位置,收復近日政策風險帶
來的調整幅度,若果大成交失守前低位28元則作技術止蝕。(本周二建議時股價:31﹒95
元)《招商永隆銀行證券分析師 楊韻銳》 (筆者並沒持有上述股份)

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