《經濟通通訊社31日專訊》滙豐證券發表研究告指出,昨日公布業績的交通銀行
(03328)(滬:601328)每股盈利及每股派息均略勝滙證預期,惟資本比率數字好
壞參半,遂將交行今年及明年每股盈利預測分別上調1﹒9%及4﹒5%,H股目標價由原來的
5﹒9港元微降至5﹒8港元,維持「買入」評級,而A目標價則由5元人民幣升至5﹒1元人
民幣,評級仍為「持有」。
滙證指出,交行去年淨利息收益率跌幅小於同行,部分原因是其資金成本具彈性;零售在管
資產增長穩健,末期息派37﹒3分,按年升5﹒1%,相當於H╱A股股息率分別為8﹒6%
╱7﹒3%,然而普通股權一級資本比率(CET1)按年下跌56基點至10﹒06%,比其
他中資大行為低,或令未來資產增長受制。
滙證視交行去年業績中性,指其每股盈利具韌性,信貸成本減少被撥備前盈利微跌所抵銷,
零售在管資產穩健增長,反映與客戶關係緊密,但今年淨利息收益率壓力持續,而CET1比率
低於同業,亦惹關注,反映該行有較小空間支持資產負債表增長,預計今明兩年派息率可以維持
,但資產增長受制於資本水平。(cl)
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