按盤價 
《經濟通通訊社３１日專訊》滙豐證券發表研究告指出，昨日公布業績的交通銀行
（０３３２８）（滬：６０１３２８）每股盈利及每股派息均略勝滙證預期，惟資本比率數字好
壞參半，遂將交行今年及明年每股盈利預測分別上調１﹒９％及４﹒５％，Ｈ股目標價由原來的
５﹒９港元微降至５﹒８港元，維持「買入」評級，而Ａ目標價則由５元人民幣升至５﹒１元人
民幣，評級仍為「持有」。
滙證指出，交行去年淨利息收益率跌幅小於同行，部分原因是其資金成本具彈性；零售在管
資產增長穩健，末期息派３７﹒３分，按年升５﹒１％，相當於Ｈ╱Ａ股股息率分別為８﹒６％
╱７﹒３％，然而普通股權一級資本比率（ＣＥＴ１）按年下跌５６基點至１０﹒０６％，比其
他中資大行為低，或令未來資產增長受制。
滙證視交行去年業績中性，指其每股盈利具韌性，信貸成本減少被撥備前盈利微跌所抵銷，
零售在管資產穩健增長，反映與客戶關係緊密，但今年淨利息收益率壓力持續，而ＣＥＴ１比率
低於同業，亦惹關注，反映該行有較小空間支持資產負債表增長，預計今明兩年派息率可以維持
，但資產增長受制於資本水平。（ｃｌ）
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