《經濟通通訊社19日專訊》中信証券發表報告表示,首次覆蓋正榮地產(06158),
給予「買入」評級,目標價5﹒35港元。該行看好公司利潤水平改善及未來業績的增速,預測
2020、2021及2022年的每股核心盈利分別為0﹒58、0﹒66及0﹒81元(人
民幣.下同),並給予2020年8倍市率。
報告指,正榮地產去年合約銷售按年增長21﹒2%,三年複合增長率達36﹒5%,預計
公司已售未結金額規模逾1400億元,未來的業績增長具備基礎。
該行亦注意到正榮地產的拿地權益佔比顯著提升,今年上半年新增土地權益維持在70%以
上的高水平,並有優勢繼續進行區域深耕,預期未來銷售權益佔比相應提升,業績增速彈性進一
步提高,預計隨著公司未來權益佔比逐步提升,結算規模擴大,財務指標將繼續改善。
報告指,正榮地產財務基礎持續改善,債務結構持續優化,綜合融資成本連續三個報告期下
降至7%水平,且從兩年前起主動去槓桿,淨負債率為71﹒4%,現金對短期借貸比率為
209%,均屬行業中上水平。
該行又指,公司標準化及精裝項目複製率達100%,將使公司能實現較快的項目周轉,從
而更好地控制成本,保障資金安全。(bi)
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