按盤價 
《師傅教路》太平洋航運（０２３４３）公布了今年第一季度營運狀況，撇除２０２１年及
２０２２年這兩個異常強勁年份，今年第一季度小靈便型及超靈便型乾散貨船的市場貨運租金高
於同期歷史平均，主要由於船隊增長可控、乾散貨裝載量增加，以及蘇彝士運河及巴拿馬運河持
續受干擾，造成船隊效率下降及航程延長。同時，於第一季度，鐵礦石、穀物及小宗散貨的全球
裝載量增加，當中鐵鋁氧石裝載量更破了紀錄。
＊受益裝配硫淨化器，乾散貨船日均收入高於現貨指數＊
於２０２４年第一季度，小靈便型及超靈便型乾散貨船的現貨市場日均租金水平分別為
１０５１０美元及１２３１０美元，較２０２３年同期分別增加２６％及２７％。太平洋航運的
核心業務錄得的小靈便型及超靈便型乾散貨船按期租合約對等基準的日均收入分別為１１０５０
美元及１３６１０美元，較現貨市場指數分別高出５４０美元及１３００美元，主要受益於在小
靈便型及超靈便型乾散貨船核心船隊中裝配的硫淨化器，其於２０２４年第一季度內分別為集團
高於指數的表現作出３０美元及９４０美元的日均貢獻。
２０２４年第二季度，集團的核心小靈便型及超靈便型乾散貨船已訂約日數中，目前分別已
有８４％及９６％按日均租金１２２９０美元及１４６１０美元獲訂約（已訂約日數不包括硫淨
化器所帶來的得益及營運活動）。今年下半年的核心小靈便型及超靈便型乾散貨船日數中，目前
分別已有３６％及４７％按日均租金９２８０美元及１１８４０美元獲訂約。集團的核心小靈便
型及超靈便型乾散貨船船隊的硫淨化器日均得益現值分別約為７０美元及１５００美元。配備硫
淨化器的貨船若獲分配貨物，其按期租合約對等基準的租金可能會因硫淨化器所帶來的得益而更
高。
＊下半年貨運期貨協議租金高於現貨租金，２﹒６５元可吸＊
今年下半年的貨運期貨協議租金繼續高於目前所有乾散貨運領域的現貨貨運租金，反映市場
對需求基本因素將增強的預期。截至２０２４年４月１２日，小靈便型乾散貨船及超靈便型乾散
貨船按波羅的海交易所所報於２０２４年第三季度及２０２４年第四季度的貨運期貨協議租金分
別為每日１２０５０美元╱１１７６０美元及每日１４３４０美元╱１３９５０美元。集團目前
營運約１６９艘短期租賃貨船，並專注逐年增加營運日數及利潤，於今年餘下時間，仍有很大比
例的可租日數。建議買入價２﹒６５元，目標２﹒９元，止蝕位２﹒５２元。《輝立證券董事
黃瑋傑》（筆者沒有持有上述股票）
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