《法證攻防》新冠疫情影響企業生產及交通運輸，市場預計環球石油需求或將大受打擊。以
沙特為首的石油輸出國組織（ＯＰＥＣ）與俄羅斯就石油減產事宜談判破裂，沙特增產降價，原
油價格一度暴跌約３成。ＶＩＸ恐慌指數自２００８年尾以來首次突破６０，反應市場憂慮情緒
升溫。美股周一（９日）重挫，標普５００指數曾跌近８％，盤中觸發熔斷機制，暫停交易１５
分鐘。港股本周開局走勢如坐過山車，恆指周一裂口低開過千點，５０隻恆指成分股全線收跌，
周二（１０日）在兩萬五水平觸底反彈，但周三（１１日）又反復回落。
市況突然出現不明朗因素，投資者對市場未來的波幅預期增加，不少資產的相關期權及窩輪
的引伸波幅均應聲上漲。投資者若在大市急跌時買入認購證博反彈，或有機會以較高成本購入產
品。如之後負面因素消化後大市回穩，引伸波幅或有回落的風險，會影響認購證及認沽證的回報
，認購證的升幅或不似預期，甚至有機會出現倒跌的情況。
恆指三個月貼價場內期權引伸波幅，由上周五（６日）大約２１％，周一飆升至近２９％，
周二周三小幅回落至約２７％水平。投資者在波動市況考慮部署窩輪產品的時候，要特別留意目
標產品引伸波幅的變化，同時參考過去一段時間的引伸波幅水平，或者以牛熊證作為投資工具。
《法國巴黎銀行上市衍生產品部 林恩》
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