18/11/2022 17:45

《窩輪匯智-劉嘉輝》留意引伸波幅表現,業績前後差別大

  《窩輪匯智》上周提到如何利用窩輪追蹤正股的一段急升走勢,轉倉食盡整段升浪。本周港
股上衝18400點水平回調,筆者收到不少投資者追問,不少正股業績後急升,若想止賺候低
位再吸納的話,又要留意甚麼?
  本周正好有一隻個股可以用作例子。阿里(09988)公布業績,期內營收約
2071﹒76億元人民幣,按年增3%,經調整淨利約338﹒2億元,按年增19%,好過
市場預期。業績後股價急升一度高見83元樓上。
  筆者統計了過去兩年的數據,發覺業績前其正股的短周期的歷史波幅,部分會在業績前衝高
,不過急升過後反卻比較難以維持。阿里本周四(17日)晚上公布業績,這次業績前亦見引伸
波幅在業績前走升,參考彭博上市期權,引伸波幅由一個月前的60點子升至績前的66點子。
而以個別本年12月到期的短身認購證為例,約15%會外選擇,引伸波幅定價已近67%水平
。相關短身窩輪的定價亦會跟隨引伸波幅高企而增加。
  不過,眼見近日引伸波幅與正股雙雙上升,對認購證影響相得益彰,欲以窩輪繼續部署的投
資者該如何部署呢?其實投資者可考慮年期較長的輪證作部署,因為筆者留意到彭博資訊顯示,
長年期的期權引伸波幅較短期的為低。再參考市場個別例子,約15%價外之選,但明年3月到
期的中長期認購證,引伸波幅為62%,相對前者較低。
  因此,投資者若在業績前後,不論作好淡部署,宜多加留意引伸波幅的水平。若不急於進場
,不妨靜待波幅回落之時機入場。反之,若已看準機會,則宜考慮年期稍長的窩輪選擇作部署。
《香港匯豐環球資本市場機構客戶及財富管理聯席總監 劉嘉輝》
 
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