《鍾之日記》進口見佳出口差，魚缸難受復下跌

　　《鍾之日記》１１月７日，香港天氣：晴╱陰。香江魚缸：升╱跌。祖國股市：升╱跌。
　
　　中國經濟持續緩慢修復，１０月外貿數據「喜憂參半」，以美元計１０月中國進口同比增
３％，大勝預期的跌４﹒８％，進口意外轉正，有分析指可能是來自國內補充庫存的需求所致，
而去年１０月中國因應新冠擴大疫情封控，存在低基數效應。１０月出口同比急跌６﹒４％，大
遜市場預期跌３﹒３％，更顯示外需未修復、製造業產業鏈對外轉移等不利因素。
　　滬深股市連升兩日後回吐，全日外資淨流出近４６億元人民幣，結束連續三天流入。滬綜指
今早低開後保持向下，惟午後ＣＰＯ、算力、ＡＩ晶片等科技概念見炒作，滬指逐漸修復，全日
僅跌０﹒０４％，報３０５７﹒２７點，深成指跌０﹒１５％，創業板指走低０﹒４７％。兩市
成交９９３０億元人民幣，差些守住萬億關按日減少６﹒７％。
　　保銀資本管理公司總裁兼首席經濟學家張智威認為，由於美國和歐洲的經濟增長勢頭放緩，
出口增長依然疲軟，未來六個月，外部需求可能會進一步減弱。他並表示，中國必須更多地依靠
內需來拉動經濟增長，但１０月進口同比「轉正」令人感到意外，目前尚不清楚這是否表明國內
需求有所改善，仍需關注銷售等數據，但隨著財政政策更積極，未來國內需求很可能復甦。
　
＊港股回調３００點，升勢難保持＊
　
　　恒指昨天（６日）突破５０天線（現約１７７６３）收市後，今天出現回調，午市最初１０
分鐘見全日低位１７６６９，回穿５０天線，１７０００已成為恒指短期重要支持位。恒指收報
１７６７０，跌２９６點或１﹒６％，主板成交逾８９６億元。
　　國際貨幣基金組織（ＩＭＦ）發表對中國經濟增長的最新預測，由於第三季度ＧＤＰ增長強
於預期，及近期官方公布多項重磅寬鬆政策，預計今年經濟增長率由５％大幅上調至５﹒４％，
以反映疫情後時期中國經濟面臨的強勁反彈，並將２０２４年中國經濟增長預期從４﹒２％上調
至４﹒６％。
　　ＩＭＦ認為中國政府仍須推出宏觀政策提振經濟，包括將財政支出重新定向到家庭和進一步
降息，儘管人民幣匯率遭受壓力，但ＩＭＦ認為更大的匯率靈活性將有助於吸收外部衝擊並加強
貨幣政策傳遞。
　
＊監管禁「０元」保單，保險股齊挫＊
　　
　　內地監管部門昨向各保險公司下發《關於進一步做好短期健康保險業務有關事項的通知》，
指出部分保險公司經營短期健康保險業務時，存在產品設計不審慎、銷售管理薄弱、客戶服務不
到位等問題。
　　行業用「０元」保費營銷噱頭吸引客源，隨後在引導消費者升級保單的過程中刻意隱瞞保費
價格、產品信息、免賠條款、理賠門檻等關鍵信息，使消費者不充分知情下購買價格更高的保險
產品（俗稱「魔方業務」），此類業務是今次規範的重點。
　　監管部門要求保險產品定價應當科學合理，嚴禁出現「０」費率等各類明顯不符合精算原理
的情況。
　　通知下達後，保險股全日走低，中國太保（０２６０１）重挫近７﹒３％，中國太平
（００９６６）下跌４％，中國平安（０２３１８）收跌３﹒７％，中國人壽（０２６２８）跌
３％。
　
＊國資提出極端應對方案，萬科披甲加防＊
　
　　深圳國資委開腔全力支持流動性狀況受質疑的萬科（０２２０２），惟萬科今日股價先升後
回。Ｈ股今日倒跌０﹒７％，報８﹒０８港元，萬科Ａ（深：０００００２）則跌０﹒３％。
　　萬科昨日下午通過線上會議方式，統一與金融機構交流經營情況及近期二級市場債券價格波
動事宜。深圳市國資委表示，如有需要或遭遇極端情況，將通過一切可能的市場化、法制化手段
幫助萬科積極應對；第一大股東深圳市地鐵集團亦表示，將研究制定各種工具以全力支持該集團
，包括承接該集團在深圳的部分城市更新項目，交易金額預計超過１００億元人民幣，並會擇機
購買萬科債券。
　　萬科明年有約１００億人民幣左右的美元債到期，在內地收緊房地產融資政策的大環境下，
外界對萬科流動性情況的擔憂增加，萬科境外美元債價格上月曾跳水，影響萬科Ｈ股上月累計下
跌超過１５％，這也是萬科要開大會提振各方信心的原因。
　　萬科此前回應投資者提問時，強調公司各項資金排布和還款安排都在有序進行中，經營性現
金流仍然為正，但對著金融機構時卻提出了一大堆的應對債務措施，到底萬科是有序化債還是無
序化債，市場難以信服，不過可以肯定的是，萬科貴為半個國資，又是「房企優等生」，短期來
講「活下去」估計不用擔心。
　
　
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