小米好消息不斷兼受惠國策，獲瑞銀升目標現價仍可吸？

　　《經濟通通訊社１３日專訊》小米（０１８１０）作為強勢科技股，近期股價亦要受大市拖
累有所調整，惟始終公司好消息不斷，近兩日終見反彈。先是有市場研究機構數據顯示，小米
１１月手機市佔率位列國產品牌第一，於內地高端市場亦排第三，另市傳小米汽車本月２８日舉
行發布會。近日召開的中央經濟工作會議又提出要著力擴大國內需求，積極培育智能家居，提振
新能源車、電子產品等大宗消費，小米料可受惠。小米近日獲瑞銀上調目標價至１８元，或有望
重回高位１６元以上。
　
＊中經會提出積極培育智能家居，提振新能源車電子產品消費＊
　
　　中央經濟工作會議１２月１１至１２日在北京舉行，會議提出九大經濟工作，其中一大工作
為著力擴大國內需求。要激發有潛能的消費，擴大有效益的投資，形成消費和投資相互促進的良
性循環。推動消費從疫後恢復轉向持續擴大，培育壯大新型消費，大力發展數字消費、綠色消費
、健康消費，積極培育智能家居、文娛旅遊、體育賽事、國貨「潮品」等新的消費增長點。穩定
和擴大傳統消費，提振新能源汽車、電子產品等大宗消費。
　　會議又提到要增加城鄉居民收入，擴大中等收入群體規模，優化消費環境。要以提高技術、
能耗、排放等標準為牽引，推動大規模設備更新和消費品以舊換新。
　
＊機構：小米１１月手機市佔位列國產品牌第一，內地高端市場排第三＊
　
　　市場研究機構ＢＣＩ數據顯示，２０２３年１１月（第４４周－第４８周）中國市場智能手
機新機激活量２８７１萬台，同比增長１２﹒７％。其中，蘋果以２１﹒１％的市場份額位列第
一，小米佔比１８﹒３％位列國產品牌第一、總排名第二，激活量同比增長４４﹒１％，達
５２４﹒３萬台。榮耀、華為市場份額分別為１４﹒０６％、１４％。
　　在４０００元以上高端市場，蘋果、華為和小米市佔總額近九成。其中，蘋果以５０﹒８％
保持第一，華為排名第二（２２﹒３％），小米名列第三位（１４﹒４％）。小米市佔率同比增
長１１﹒８％，增速排名第一。在小米１４系列和華為Ｍａｔｅ６０系列衝擊下，蘋果在該市場
的佔比同比減少２１﹒２％。目前中國高端手機市場呈現出「蘋果、小米、華為」三強格局，小
米與華為在高端市場快速崛起。
　
＊傳小米汽車本月２８日開發布會，惟內部工作人員指時間未定＊
　
　　小紅書博主「電玩科技」日前發文，稱小米內部已經敲定本月２８日在北京舉行小米汽車亮
相發布會，將主要描述新車外觀、內飾設計、性能操控、智能座艙及智能駕駛等方面的賣點，屆
時還會公布新車的預售價格，小米董事長雷軍已多次檢查現場用到的ＰＰＴ，並將親自進行演講
。不過，有汽車自媒體引述小米汽車內部工作人員稱，時間還沒定，確實在考慮這個時間點，但
其他內容全是假的。
　　根據小米汽車在工信部申報的車型信息，小米汽車將有ＳＵ７、ＳＵ７　Ｐｒｏ和ＳＵ７　
Ｍａｘ三款型號，分別配備比亞迪（０１２１１）和寧德時代（深：３００７５０）的動力電池
。早前有內地傳媒引述消息指，小米汽車已實現小批量試生產，新車或於明年２月上市。
　
＊瑞銀：小米技術差異化維持高端滲透率，目標價升至１８元＊
　
　　瑞銀近日發表研報指，根據該行對消費者智能手機的調查，全球１２個月購買意欲大致穩定
在３９％，較第二季的４１％按季略為下降。當中，中國消費者購買意欲按年顯著上升至５９％
。全球預期更換手機周期小幅增長至２﹒４８年，但中國情況則有所收窄，該行對中國智能手機
需求保持正面。該行對今明兩年全球智能手機出貨量預測略為調整至１１﹒５億及１１﹒９億部
，按年跌４％與升３％，料復甦情況將持續至明年以後，料２０２５年出貨量按年增長２％至
１２﹒１億部。
　　瑞銀又指，小米技術差異化維持高端滲透率，其高端智能手機策略和執行符合中國向中高端
市場轉變的購買趨勢。除了其ＨｙｐｅｒＯＳ和家庭物聯網生態系統的差異化外，小米於高端智
能手機（如小米１４）上採用愈來愈多自主開發技術，相信公司可繼續獲得高端市場份額。預期
小米全球市佔率將於２０２５年升至１４％，相對於今年低於１３％；高端銷量將上升至１５％
，相對於去年低於１２％。而更高的滲透率及高端手機規模將支持長期毛利率達１３％至１５％
水平。料小米將於明年第二季成為首家擁有智能手機、家庭物聯網和智能電動車的消費品牌，將
是一項重大成就，目標價由１６元升至１８元，維持「買入」評級。
　　國泰君安則稱，隨著２０２４年消費電子周期回暖，小米手機出貨量有望持續提升。另公司
在語音體系和自研大模型上取得突破，積極探索混合ＡＩ的發展路徑，致力實現「深耕底層技術
、長期持續投入、軟硬深度融合、ＡＩ全面賦能」的戰略目標，予「增持」評級，目標價
１９﹒１元。
　
＊熊麗萍：受手機家電汽車三大業務因素支撐，短線或重上１６元＊
　
　　今日《開市Ｇｏｏｄ　Ｍｏｒｎｉｎｇ》節目請來資深財經分析師熊麗萍，她指小米股價已
由高位調整很多，可繼續留意。事實上，小米現價仍有其價值，過去幾個月其推出的新手機價錢
雖不便宜，但市場反應很好。家電產品及新能源車方面，今次中經會提到是推動消費兩大重點，
而「人車家」生態圈是小米主要業務模式，包括手機、家電及汽車，與華為及比亞迪的業務模式
有些不同。
　　熊麗萍續指，小米預計明年會推出汽車，若再加上經濟好轉令家電銷售增加，公司明年增長
樂觀。不過，小米汽車未推出大家反而有很多憧憬，推出後就要看車型、部件及駕駛上用到的科
技等是否令市場滿意，到時對股價會有另一次影響，現階段則仍受上述三大業務因素支撐，股價
經較深調整後有機會回升，如信心不大可作短線部署，目標重上１６元以上。
　　小米半日升１﹒８４％收報１５﹒４４元，最多升３﹒１７％至１５﹒６４元，連升兩日，
累升６﹒０４％，成交８﹒７４億元。其他重磅科技股卻普遍下跌，騰訊（００７００）跌
０﹒９％報３０８﹒６元，阿里巴巴（０９９８８）跌０﹒９３％報６９﹒４５元，美團
（０３６９０）跌２﹒５４％報８２﹒４５元，京東（０９６１８）跌２﹒２９％報９８元，百
度（０９８８８）跌０﹒３６％報１１０﹒１元，惟網易（０９９９９）升１﹒５１％報１６８
元。
　
撰文：經濟通市場組、中國組、採訪組　整理：李崇偉