按盤價 
《經濟通通訊社１５日專訊》摩根士丹利發表研報指，預期騰訊（００７００）今年首季收
入按年增長５％，低於市場預期的６％，主要由於遊戲業務增長放緩，金融科技及企業服務
（ＦＢＳ）增長緩慢，而廣告增長持續穩健；季度毛利料按年增長１８％，純利料增２５％。報
告維持騰訊「增持」評級和４００元的目標價。
報告預期，首季遊戲業務增速將降至按年４％，主要受國內市場增長疲軟影響，但預計第二
季度將迎來拐點，原因包括長青遊戲的變現改革、如《黃金鏟子之戰》和《英雄聯盟》等遊戲收
入勢頭持續，及《地下城與勇士》手遊版將於第二季上線。
報告指，騰訊公布今年計劃回購至少１３０億美元，規模較２０２３年度倍增，第一季已回
購超過５１００萬股，多於大股東Ｐｒｏｓｕｓ同期約４１００萬股的減持規劃。騰訊每日回購
金額超過１﹒２８億美元，年初至今回購金額已達到去年全年的一半。
報告維持騰訊２０２４－２０２５年收入以及非國際財務報告準則淨利潤的預測，目標價對
應２０２５年預估市盈率為１５倍。（ａｃ）
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