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羅博仁(Brian Roberts)是香港交易所證券產品發展主管,負責發展與管理交易所買賣基金(ETF)和槓桿及反向產品業務。

27/10/2016 09:48

《ETF動向-張嘉敏》美元高企提供低吸期油ETF機會

  美國8月20個大城市樓價指數按年上升5﹒1%,好過市場預期。芝加哥儲邦儲備銀行總裁埃文斯表示,若通脹預期及就業市場持續改善,由目前至明年底,美國應加息3次。聯儲局本周議息,適逢美國總統大選在即,12月加息的呼聲顯著增加,帶動美元指數在接近9個月高位徘徊,不利油價表現。
  美國石油協會公布,上周美國原油庫存增加480萬桶,增幅超出市場預期的170萬桶。汽油庫存亦出乎意料增加170萬桶,市場原先估計減少100萬桶。此外,產油國對石油輸出國組織的減產計劃看法不一,都加大油價沽壓。中國因素方面,人民銀行研究局首席經濟學家馬駿認為,今年中國經濟增長約6﹒7%,並預計明年PPI將轉為正值,意味對石油長遠需求未變。
  美息向上美元保持強勢,為商品特別是油價帶來低吸入場的機會。市場上有追蹤油價表現的ETF,可參考未來資產標普原油期貨增強型ER ETF(03097),旨在追蹤標普高盛原油增強額外回報指數表現,該指數是追蹤在紐約商交所買賣的不同到期日的西德州中質原油期貨合約的價格。
  大部分傳統指數(標普高盛商品指數及彭博商品指數)實行的轉倉策略有欠靈活,只會持有最接近月份合約,並於轉倉時以次近月份合約取而代之。此類指數於轉倉時僅會買入下一個最接近月份的合約。
  為減低正價差(即最接近到期日的合約價格低於在較後月份到期的合約)造成的不利影響,標普高盛原油增強指數會更改標普高盛商品指數,就WTI原油期貨合約採用的轉倉準則。因此,當市場出現正價差時,標普高盛原油增強指數便會轉用嚴謹但靈活的轉倉策略,務求降低期貨合約轉倉造成的不利影響。《未來資產環球投資(香港)ETF主管 張嘉敏》

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