專家分析
11/01/2019 15:23
小米(01810)已進超賣區料有不俗反彈，伺機吸納
大市分析
理 由 ：
建 議 ：現價吸納
止 蝕 ：9.50 目 標 ：$11.00
理 由 ：
小米集團(01810)上市後，股價每況愈下，現時股價(10/1)亦較招股價下跌約四成，其一是小米穩價期結束，而最近內地智能手機出貨量亦另人擔憂；另外蘋果手機等智能手機龍頭紛紛下調營業預測，股價難免獨善其身。
小米2018年首三季收入上升64.1%達人民幣1304.9億元，經營錄得轉虧為盈，純利為101.5億元。智能手機業務佔了整體68%的收入，手機平均售價雖有上升，但毛利率目前只有約6%，毛利仍依靠薄利多銷，手機出貨量已超過1億部，集團積極進軍中高端市場，到時毛利才得以釋放。
小米手機海外市場發展快速，在西歐等地區市佔率都有所提升，但主力市場中國則面對需求疲弱，競爭激烈等局面。華為近期因中美貿易戰，手機知名度迅速提昇，VIVO和OPPO的手機推出多項創新功能體驗，像升降相機和雙面螢幕，顯得小米手機不如以前的高性價比。小米若不改變手機經營策略，長遠手機市場份額會下降。
IOT與生活消費產品和互聯網服務這兩個業務毛利率高，之前與美圖合作，強化其智能產品的影像算法和技術。這兩類業務以小米手機為入口，提供了持續變現的渠道，形成一個獨立生態圈，是集團未來盈利的爆發點。
小米股價近期波動，近日公布各控股股東自願承諾，宣布一年內不會出售股票，但小米是同股不同權的架構，就算出售股票與否，仍持有控制權，集團的核心經營策略也不會改變，此公告只是短期對股價有提振。現時股價進入超賣區，短期會不錯的反彈，投資者可現價吸納，料股價能重回11元水平，止蝕於9.5元。《國農證券研究部投資經理 方澤翹》
※ 筆者持有上述股份權益
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