專家分析
莊志豪
莊志豪
致富證券研究部經理
電郵:eric_chong@chiefgroup.com.hk

25/05/2020 09:07

國安法陰霾籠罩,恆指料未見底

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「港版國安法」納入中國第十三屆全國人大三次會議議程,美國表示將強烈回應。此外,美國公布將33間中國政府機構及中資企業納入經濟制裁黑名單,指這些團體侵犯人權及威脅美國國家安全。市場憂慮中美關係越趨緊張,美股道指上周五曾跌近200點,收市跌幅收窄至8點,標指和納則升0.2%和0.4%。
  展望本周,「港版國安法」議案將於本周四表決。在不明朗因素籠罩下,投資氣氛勢將繼續受影響,上周五急瀉逾1300點的恆指或仍未見底。本周投資者亦關注企業業績消息,石藥(1093)、美團(3690)和阿里健康(241)等將於本周陸續放榜。此外,美股今晚因陣亡將士紀念日假期休市一天。
  阿里巴巴-SW(9988)公布,今年3月止財政年度業績,收入5097.11億人民幣,按年增加35%,主要受中國零售商業業務及雲計算的強勁收入增長所驅動。錄得股東應佔利潤1,492.63億元人民幣,按年增長70%。非公認會計準則淨利潤為1324.79億元人民幣,按年增長42%。
  今年3月,中國零售市場移動月活躍用戶8.46億,較年初增加2200萬。全年,阿里巴巴數字經濟體的商品交易額(GMV)7.05萬億元人民幣,主要包括中國零售市場GMV6.589萬億元人民幣,以及跨境及全球零售市場和本地生活服務GMV。
  阿里巴巴集團主席兼首席執行官張勇於報告中表示,年度收入超越年初指引5000億元人民幣,預計2021財政年度的總收入將會超過6500億元人民幣。
  第一太平(142)公布,附屬ICBP落實收購Pinehill全部股本,現金作價29.98億美元(約234億港元)。2021年止兩個年度溢利擔保平均每年不少於1.285億美元,作價相當於市盈率23倍。
  Pinehill由公司主席林逢生及投資基金ASMTelokAyerFund分別持有51%及49%,業務主要在非洲、中東及東南歐之八個國家以「Indomie」品牌製造及銷售即食麵,其擁有12間工廠,產能100億包。2019年,Pinehill銷售額約為5.335億美元,稅前溢利約為1.250億美元,綜合權益總額約為2.463億美元。
  公司指建議收購Pinehill集團直接與發展及擴充ICBP之核心業務一致,以及將讓ICBP可在清真產品為主要選擇之新增長市場取得策略性地位等利益。《致富證券研究部經理 莊志豪》

22/05/2020 09:30

人大審議港版國安法,恆指料下試23800點

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第十三屆中國全國人大三次會議昨日揭幕,今年其中一項議程是審議香港版的國家安全法議案。美國總統特朗普昨晚隨即表示,若議案正式落實,美國會有強烈的回應。此外,美國國務院發言人奧塔格斯亦指,任何在港實施國安法的做法,將為香港帶來高度不穩定,並會遭到美國及國際社會強烈譴責。中美關係越趨緊張,加上美國上周新申領失業救濟人數高於市場預期,昨晚美股高開低收,道指收市跌101點或0.4%,標指和納指分別挫0.8%和1.0%。
  市場短期內將繼續關注國安法事件的發展,在不明朗因素籠罩下,預料恆指今日(22日)或會失守24000點關口,下試23800點水平。另外,今日市場亦繼續聚焦兩會消息,包括《政府工作報告》及對中央對於財政政策和貨幣政策的安排。
  根據彭博報導,由於新型肺炎疫情及全球經貿環境存在巨大不確定性,今年內地的《政府工作報告》中,將不會設定GDP增長目標。
  同程藝龍(00780)公布今年首季業績,經調整溢利按年下跌82.6%至7808萬元人民幣,收入按年下跌43.6%至10.05億元人民幣。
  集團表示,自2020年1月新型肺炎疫情爆發以來,集團的營運及表現無可避免地受到阻礙。截至2020年3月底的一些關鍵財務指標按年下跌,例如交易額按年跌49.3%,而平均月活躍用戶數目則按年跌25.5%,主要由於全球各國政府實施出行限制及封城政策以阻止新型肺炎疫情擴散,令住宿預訂服務及交通票務服務需求下降所致。《致富證券研究部經理 莊志豪》

21/05/2020 09:16

觀望兩會政策,恆指料現水平爭持

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美國達拉斯聯儲銀行總裁卡普蘭昨晚表示,聯儲局和國會需要推出更多措施幫助美國經濟渡過低潮。市場憧憬當局或再有刺激經濟政策出台,加上家居裝修用品零售巨擘Lowe's(LOW)業績理想,利好市場氣氛,帶動美股造好,道指收市升369點或1.5%;在大型科技股亞馬遜(AMZN)及Facebook(FB)齊創即市和收市歷史新高的帶動下,納指跑贏大市,收市揚2.1%。
  受新型肺炎疫情影響而延期的全國人大和政協會議(兩會)將於今日揭幕。市場關注中央如何為今年內地經濟增長和政策定調,預料今日投資氣氛或較觀望,恆指或先行於現水平爭持。
  小米集團-W(1810)公布,截至今年3月底止首季業績,營業額497.02億元人民幣,按年升13.6%,股東應佔盈利21.64億元人民幣,按年跌30.8%,每股盈利9.1分人民幣。按非國際財務報告準則計算,經調整淨利潤23億元人民幣,按年升10.6%。
  首季公司智能手機部分收入達303億元人民幣,按年增12.3%,首季智能手機銷量達到2920萬部,按年升4.7%。受惠5G等高端機型拉動,首季公司全球智能手機平均銷售價格按年升7.2%,而智能手機分部毛利率亦由去年同期的3.3%升至8.1%。在IoT與生活消費產品部分收入首季收入130億元人民幣,按年增長7.8%,毛利率由去年同期的12%升至13.4%,當中智能電視全球出貨量升3%至270萬台,並連續五個季度成內地電視出貨量首位。
  在互聯網服務方面,首季收入按年升38.6%至59億元人民幣,用戶活躍度和使用時長於首季都明顯增加,期內廣告收入按年升16.6%至27億元人民幣,遊戲收入按年升80.5%至15億元人民幣。3月份MIUI月活躍用戶數達到3.31億戶,按年升26.7%。
  公告指,截至3月底小米投資逾300家公司,總帳面價值達323億元人民幣,按年升11.4%,首季處置投資錄得稅後淨收益2.26億元人民幣。
 
  永義國際(1218)發盈警,預料截至3月底止財政年度淨虧損不少於2.90億元,相對集團2019財年股東應佔溢利3.16億元。
  集團表示,預期盈轉虧主要由於全球爆發新型肺炎疫情所帶來的不利影響,令集團錄得投資物業公平值變動虧損,以及持作出售發展物業之減值虧損、出售物業收入減少,因集團期內沒有推出新銷售物業,以及金融資產之減值虧損增加等所引致。
  美國能源資訊局(EIA)公布,上周原油庫存減少498.3萬桶,而市場原預期為增加115.1萬桶,庫存意外下跌帶動油價上揚。
  紐約7月份期油收市升1.53美元或4.8%,收報每桶33.49美元,是3月10日以來的最高。
  油價近日升勢主要受憧憬經濟重啟,從而帶動原油需求回升的影響所致,惟經濟前景仍未完全明朗,加上中美貿易局勢仍然緊張,為油價前景帶來不穩定因素,料油價上升空間逐漸收窄,短期或會出現調整。《致富證券研究部經理 莊志豪》

20/05/2020 09:24

恆指料回試24200點

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美國4月新屋動工大跌30.2%,以年率計為89.1萬間,重回2015年初的水平,並低於市場預期的90.0萬間;4月建築許可減少20.8%,以年率計為107.4萬間,同樣創逾5年新低,並遜於市場預期的100.0萬間。房屋數據疲弱,加上有報導指出多名疫苗專家質疑Moderna(MRNA)藥廠未能提供具說服力的數據證明新型肺炎疫苗的療效,拖累美股昨晚回落,道指收市跌390點或1.6%,標指和納指分別跌1.1%和0.5%。
  Moderna藥廠研發的新型肺炎疫苗的療效仍有待觀察,加上美國總統特朗普進一步威脅世衛,逼世衛承諾作出改進,否則美國將永久停止向其撥款,令市場憂慮中美關係惡化,預料恆指今日或借勢回吐,日內或下試24200點水平。
 
  載通國際(00062)發盈警,預期截至今年6月底止六個月將錄得虧損,對比2019年同期純利錄3.02億元。
  虧損主要歸因於新型肺炎疫情爆發及香港政府相應實施的抗疫措施,包括停學、嚴格的邊境控制措施及在家辦公安排,導致巴士乘客量大幅減少,集團專營和非專營巴士業務收入下降,對內地的運輸業務亦有不利影響。
  公司表示,因應疫情已採取多項成本控制措施,整體財務狀況保持穩健,港府推出的一系列紓困措施也為客運業提供財政支持,為下半年發展提供動力。
 
  英皇證券(00717)公布,截至今年3月底止中期虧損為2.68億元,相對去年同期盈利為3763萬元;期內收入按年跌16.26%至4.94億元。
  集團按年由盈轉虧,主要由於期內市場的不明朗因素令投資氣氛疲弱,使收入下跌,加上經審查某些客戶的帳戶組合及財務狀況後,就孖展貸款的減值撥備作出大幅度增加所致。《致富證券研究部經理 莊志豪》

19/05/2020 09:07

疫苗試驗效果理想,恆指料挑戰24500點

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美國國家衛生研究院與生化藥廠Moderna(MRNA)合作研發的新冠病毒疫苗,首階段臨床試驗結果正面,利好市場氣氛,加上美國聯儲局主席鮑威爾表示美國經濟今年下半年可望反彈的言論,刺激美股昨晚急升,道指收市升911點或3.9%,標指和納指則分別漲3.2%和2.4%。
  環球投資氣氛轉好,可望帶動港股延續昨日升勢,惟中美關係仍然緊張,或限制港股升幅,預料恆指今日未必跟足美股升勢,日內或上試24500點水平。另外,恆生指數公司昨日公布,決定有條件地納入大中華區域的同股不同權公司(W股)和第二上市公司為恆指及國指選股範疇。相關變動將於8月指數檢討時開始實施,意味阿里巴巴(9988)、美團(3690)及小米(1810)屆時有望「染藍」。
  昨晚油價顯著上揚。除了《是日焦點》所述的好消息,如疫苗試驗結果正面及鮑威爾對經濟前景樂觀外,有報導指,隨著內地疫後重啟經濟的步伐不俗,其對石油需求經已接近回復至疫情前的水平,加上美國能源資訊局(EIA)亦料美國6月頁岩油區的每日產量將降約20萬桶。
  好消息連連下,將於今日結算的紐約6月期油昨晚大升,收報每桶31.82美元,升幅逾8%,升至兩個月以來最高;今早其升勢仍未止,截至今早約八時,紐約6月期油進一步升至每桶33美元水平之上,料在短期強勢之下,今日其於結算日出現負值的機會不大。
  奇點國際(1280)公布,向兩名獨立第三方發行合共2537.96萬股新股,相當於擴大後股本16.67%;每股作價1.09元,較前收報折讓19.26%。
  集資總額2766萬元,所得淨額2731萬元,擬用作償還貿易應付帳款及一般營運資金。《致富證券研究部經理 莊志豪》

18/05/2020 09:04

觀望兩會,恆指料23800點爭持

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美國商務部上周五(15日)公布,4月零售銷售按月跌16.4%,遜於市場預期的跌12.0%,並創1992年有紀錄以來最大單月跌幅。零售數據疫弱加上中美關係持續緊張,拖累上周五美股道指早段跌近300點,惟其後公布的密歇根大學5月美國消費者信心指數初值勝市場預期,市場氣氛有所改善,帶動道指收市倒升60點。
  本周將有不少值得投資者關注的事件。美國聯儲局主席鮑威爾和財長姆努欽將於周二出席參議院聽證會,交代已獲批准的刺激經濟計劃;周四聯儲局將公布4月議息紀要,紀要可望令市場更了解聯儲局對美國經濟前景的展望,以及未來貨幣政策的走向。另外,因新型肺炎疫情而延期的全國人大和政協會議(兩會)將分別於本周五和周四召開,市場關注當局會在兩會上推出何種措施推動內地經濟重拾增長。短期內投資者將觀望上述市場焦點,預料恆指今日將於23800點附近爭持。
  大快活(00052)發盈警,集團預期截至今年3月底止財政年度股東應佔溢利按年會錄得顯著下降約65%至75%。主因自新型肺炎疫情爆發以來顧客人流及收入嚴重下降;租金及工資成本上升而引致毛利率下降;及採納於去年1月1日起生效並取替了《香港會計準則》第17號的《香港財務報告準則》第16號,導致初期計入損益表中的租賃費用較高,但不利影響將在隨後的租賃期中予以轉回。
  集團截至2019年3月底止年度溢利為1.80億元,截至2019年9月底止半年度溢利為5726萬元,換句話說,集團截至今年3月底止下半年度溢利預期為賺572萬元至虧損1228萬元。
 
  偉祿集團(01196)及先施(00244)公布,要約人偉祿集團提出以每股初步要約價現金0.3806元,收購先施全部已發行股份。
  初步要約價較先施停牌前收市價0.35元,有約8.7%溢價;以初步要約價計算,要約人根據要約應付的現金代價總額約5億元。
  先施除了經營百貨公司,還經營證券買賣、證券投資及提供一般保險和人壽保險。
  儘管先施於先施人壽保險和其附屬公司、先施保險置業和其附屬公司以及先施化粧品分別擁有不足50%投票權,但由於先施乃先施人壽保險、先施保險置業及先施化粧品之單一最大股東,分別擁有該等公司的48.09%、40.67%及37.15%直接股權,因此先施控制上述各公司。
  這次偉祿集團作出要約,須待一些先決條件獲達成或豁免(視情況而定)後方可作實。當中最值得關注的是,要約人偉祿集團、偉祿集團之控股股東美林控股、美林控股的股東林曉輝博士及蘇嬌華女士、以及保險業條例第9(1)(a)(iii)(B)條或第13B(1)條定義範圍內歸類為「控權人」的任何人士已獲保險業監管局批准作為先施人壽保險及先施保險置業之「控權人」。
  相信偉祿集團收購先施的目的或是希望進軍香港一般保險及人壽保險業務。
  要約人有意繼續經營先施現時的主要業務及維持其上市地位。兩股將於今日復牌。《致富證券研究部經理 莊志豪》

15/05/2020 09:21

恆指料24000點爭持,觀望內地經濟數據

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美國上周首次申領救濟人數為298.1萬人,連續6周放緩,但高於市場預期的250萬人。美國總統特朗普再度批評中國處理新型肺炎疫情不力,並表示目前不想與中國國家主席習近平會談,或考慮切斷與中國的所有關係。在負面消息拖累下,昨晚美股早段走弱,道指一度跌逾400點,惟其後在銀行股和油價上升帶動下,道指由跌轉升,收市揚377點。
  美股連跌多日後反彈,有望利好港股今日走勢,惟中美關係持續緊張或限制港股升幅,預料恆指今日於24000點附近上落。此外,市場今日亦關注內地將於今早10時公布的4月份工業生產和零售銷售等經濟數據,以及藍籌股瑞聲科技(2018)和石藥集團(1093)的首季業績。
 
  堡獅龍國際(0592)及非凡中國(8032)聯合公布,要約人龍躍發展有限公司(非凡中國間接全資附屬公司擁有80%及羅正杰持有的Keystar擁有20%)、賣方羅家聖及非凡中國訂立購股協議,據此,要約人已有條件同意收購賣方持有堡獅龍國際約10.93億股的銷售股份,佔堡獅龍國際已發行股本總數的約66.60%。銷售股份的代價為4662萬港元,相當於每股銷售股份約0.043港元。
  根據收購守則,緊隨完成後,要約人必須對全部已發行堡獅龍國際股份提出強制性無條件現金要約,股份要約價為每股0.043港元,較前收市價折讓約70.95%,以及較公司於2019年底未經審核綜合資產淨值約0.341港元折讓約87.39%。
 
  長實集團表示,新型冠狀病毒疫情持續及市場疲弱,令集團今年首季香港物業銷售收益按年減少,不過部分已由首季較高的內地物業銷售收益所抵消;另外,亦基於香港新型冠狀病毒疫情,首季集團酒店業務錄得的收益貢獻為負數。此外由於集團在英國當地的英式酒館因新型冠狀病毒疫情而暫停營業,首季集團英式酒館業務,經扣除融資成本後錄得的收益貢獻亦為負數。集團截至今年3月底止所持有的上市房地產投資信託權益的市值也大幅下跌。
 
  國際能源署(IEA)早前發表報告指,疫情令多國實施封城措施,預期5月份全球原油需求疲弱,惟部分地區放寬封城限制,有跡象顯示石油需求有所回升,因此向下修訂全年原油需求預期跌幅。另外,產油國減產措施亦令市場樂觀情緒升溫,市場預期供求情況於6月及7月將進一步改善,推動油價上揚。
  紐約6月份期油收市升2.27美元或9%,收報每桶27.56美元。
  有大市分析指,因市場恢復平衡的速度加快、疫情封鎖逐漸解除,以及產油國減產速度較預期快,令油價再次急劇下跌的風險降低。惟投資者需注意疫情衝擊仍未完全明朗,油價前景仍存變數。《致富證券研究部經理 莊志豪》

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