專家分析
郭家耀
郭家耀
中國金洋資產管理董事總經理
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22/08/2017 08:55

港股有望重拾升軌,藍籌業績帶來支持

大市分析大市分析

預 測  :--
支 持 位:27000            阻 力 位:28000

理 由 :
美股周一(21日)個別發展,市場觀望即將舉行的中央銀行家年會,聯儲局主席耶倫將會發表演說,為後續加息步伐及退市政策帶來一定啟示,三大指數升跌不一。美元走勢偏軟,帶動金價造好,美國十年期債息下滑至2.18厘水平,油價急升後回落。港股預託證券大致向好,預料大市早段可跟隨高開。內地股市造好,商品期貨急升,以及央企混改方案獲批,帶動相關概念股造好,滬綜指收市上升0.6%,滬深兩市成交額為4556億元人民幣,較日前有所減少。港股表現向好,市況受藍籌股業績支持,帶動指數重拾升軌,後市展望仍然樂觀,指數有望於27000至27800點水平上落。
  恆生指數公司日前公布優化國企指數計劃,指數成分股將新加入共10隻民企及紅籌股,成分股由目前40隻增加至50隻。新增的成分股會按截至今年12月底的數據挑選,並於明年2月公布,分五階段歷時12個月進行。整個過渡期為時12個月至2019年3月完成,屆時國指成分股來自H股的比重會降至69.2%,紅籌及民企的佔比則升至30.8%。恆指公司表示,優化後的國指市值覆蓋率會由現時的26.1%增至55.8%,成交額覆蓋率由37.6%增至55.2%,金融板塊比重由70.5%減至51%,工商業比重由21.3%增至41.3%,有助更全面反映中國企業及中國經濟情況。對於紅籌及民企的挑選準則,包括1)成分股需有3年的上市歷史,若通過借殼上市則需要6年;2)股份在過去1、3及12個月的價格波幅不能高於國指相關時期價格波幅的3倍;以及3)在盈利、經營活動現金流及派息上,在過去3個財年均為正數。由於國指目前以傳統金融股及資源股為主要成分股,近年盈利缺乏增長動力,直接影響指數表現及認受性,今次改革有望提升指數認受性,推動相關產品交投,有助整體港股市場發展。《中國金洋資產管理董事總經理 郭家耀》

※ 筆者無持有上述股份任何權益

21/08/2017 08:58

港股後市展望樂觀,中資股業績成焦點

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預 測  :--
支 持 位:26800            阻 力 位:27800

理 由 :
美股上周五(18日)表現向下,主要受恐襲消息以及特朗普斯施政遇阻影響,三大指數均錄得跌幅,資金流入避險資產,金價一度突破1300美元水平,美國十年期債息維持於2.19厘水平,油價亦跟隨明顯反彈。港股預託證券大致向好,預料大市早段可溫和高開。內地股市先跌後回升,市況繼續好淡爭持,滬綜指收市錄得輕微升幅,滬深兩市成交額為4799億元人民幣,較上日明顯減少。港股受外圍拖累,指數一度跌穿27000點水平,但藍籌股業績表現理想,帶動大市跌幅收窄。預料市場焦點繼續放於中資股業績身上,後市展望維持樂觀,指數繼續於26800至27800點水平徘徊。

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中國聯通 (00762)

建 議  :--
止 蝕  :--            目 標  :--

理 由 :
聯通(00762)混改方案終於出爐,母公司聯通集團向戰略投資者以非公開形式發行不超過90.37億股聯通A股,以及轉讓其持有約19億股,每股作價6.83元。當中有8間民企入股聯通A股,共持有35.2%。騰訊(0700)投資110億元佔5.18%、百度投資70億元佔3.3%、京東投資50億元佔2.36%、阿里巴巴投資43.25億元佔2.04%、蘇寧投資40億元佔1.88%、光啟互聯技術投資40億元佔1.88%、淮海方舟信息基金投資40億元佔1.88%、興全基金投資7億元佔0.33%。另外中國人壽(2628)投資217億元佔10.22%,中國國有企業結構調整基金投資129.75億元佔6.11%,國企投資者共佔16.5%股權。完成後母公司聯通集團在A股持股量從62.7%下降至36.7%,員工持股2.7%。聯通A股的董事會中,聯通內部人員降至2人,國家派出3人,國企投資者派出1人,民企投資者則有3人。管理層期望引資後可完善公司治理結構,加入民營企業等戰略投資者,集團將更加按市場規則運作。由於混改消息已蘊釀多時,短線未必對股價帶來太大刺激,投資者更關注民企在聯通營運上的角色,以及改革推進的進度。《中國金洋資產管理董事總經理 郭家耀》

※ 筆者無持有上述股份任何權益

18/08/2017 09:06

外圍市轉弱港股難免受累,料維持26800/27800間上落

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預 測  :--
支 持 位:26800            阻 力 位:27800

理 由 :
美股周四(17日)急挫,市場關注特朗普與商界的磨擦,擔心往後白宮再出現多項人事變動,影響後續政策改革推行,加上零售巨企業績令人失望,拖累美股三大指數大幅下滑,市場波動指數亦出現急升。美元表現偏穩,美國十年期債息下滑至2.18厘水平,金價及油價則表現向好。港股預託證券普遍向下,預料大市早段跟隨外圍低開。內地股市走勢平穩,周期類板塊帶領大市上揚,滬綜指收市上升0.7%,滬深兩市成交額為5254億元人民幣,較上日有所增加。港股先升後回,藍籌股業績表現理想帶動指數高見27600點水平,其後高位有獲利回吐,收市更出現倒跌,成交額亦明顯增加。外圍走勢轉弱,港股難免受到拖累,不過藍籌股業績表現理想,對大市有一定支持,預計指數可維持於26800至27800點水平上落。
  人民銀行公布7月底廣義貨幣(M2)餘額162.9萬億元人民幣,同比增長9.2%,低於市場預期。7月份人民幣貸款增加8255億元人民幣,高於市場預期的8000億元。分部門看,住戶部門貸款增加5616億元;非金融企業及機關團體貸款增加3535億元;非銀行業金融機構貸款減少851億元。7月底人民幣貸款餘額115.4萬億元,同比增長13.2%;人民幣存款餘額160.48萬億元,同比增長9.4%。7月底社會融資規模存量為168.01萬億元人民幣,同比增長13.2%。其中,對實體經濟發放的人民幣貸款餘額為114.31萬億元,同比增長13.5%;對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣餘額為2.58萬億元,同比下降3.3%;委托貸款餘額為13.81萬億元,同比增長12.9%;信托貸款餘額為7.71萬億元,同比增長33.5%;未貼現的銀行承兌匯票餘額為4.27萬億元,同比增長4.9%;企業債券餘額為17.9萬億元,同比增長7.6%;非金融企業境內股票餘額為6.3萬億元,同比增長20%。整體社會融資需求仍然旺盛,顯示貨幣政策維持中性偏緊,未有影響市場對宏觀經濟前景信心。《中國金洋資產管理董事總經理 郭家耀》

※ 筆者無持有上述股份任何權益

17/08/2017 09:05

恆指短線或上試27800水平,重磅藍籌股業績遠超預期

大市分析大市分析

預 測  :上試27800
支 持 位:27000            阻 力 位:27800

理 由 :
美股周三(16日)靠穩,聯儲局公布最新議息會議紀錄,官員對通脹預期睇法分歧,市場預計今年加息機會下降,美股三大指數溫和向好。美元走勢偏軟,美國十年期債息下跌至2.23厘水平,金價顯著反彈,油價繼續受壓。港股預託證券普遍造好,預計大市早段跟隨高開。內地股市個別發展,缺乏利好消息刺激下,滬綜指收市下跌0.1%,滬深兩市成交額為4911億元人民幣。港股走勢轉強,市場憧憬藍籌股業績表現理想,帶動大市重上27400點水平,成交則略為減少。重磅藍籌股業績遠超預期,預料有利大市進一步收復早前失地、指數短線或上試27800點水平,下方支持在27000點附近。
  中銀監公布第二季商業銀行經營數據,國內商業銀行不良貸款餘額1.64萬億元人民幣,較上季末增加563億元人民幣;商業銀行不良貸款率1.74%,與上季末持平。商業銀行正常貸款餘額92.2萬億元人民幣,其中正常類貸款餘額88.8萬億元人民幣,關注類貸款餘額3.4萬億元人民幣。商業銀行加權平均核心一級資本充足率為10.64%,較上季末下降0.15個百分點;加權平均一級資本充足率為11.12%,較上季末下降0.16個百分點;加權平均資本充足率為13.16%,較上季末下降0.11個百分點。商業銀行當年累計實現淨利潤9703億元人民幣,同比增長7.92%,較上季末上升3.31個百分點。整體資產質量維持穩定,資本充足水平理想,盈利增長亦有加速跡象,有助帶動行業估值提升。《中國金洋資產管理董事總經理 郭家耀》

※ 筆者無持有上述股份任何權益

16/08/2017 08:55

恆指短線料窄幅波動,投資者維持觀望態度

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預 測  :窄幅波動
支 持 位:26800            阻 力 位:27500

理 由 :
美股周二(15日)個別發展,地緣政局消息繼續降溫,美國經濟數據表現理想,有助穩定大市氣氛,三大指數收市變動不大。資金繼續流出避險資產,金價錄得較大跌幅,油價亦跟隨下滑,美國十年期債息升至2.26厘水平。港股預託證券個別發展,預料大市早段缺乏方向。內地股市造好,金融股帶動滬綜指收市上升0.4%,滬深兩市成交額為4552億元人民幣,較日前略為減少。港股跟隨外圍繼續反彈,指數一度重上27400點水平,但尾市回吐壓力漸增,更以倒跌至全日低位收市。投資者維持觀望態度,預料指數短線窄幅波動,維持於26800至27500點水平上落。
  人行發布2017年第二季貨幣政策執行報告,表示下一步將保持貨幣總量穩定。適應貨幣供應方式變化和金融創新發展,密切關注國內外形勢變化對流動性的可能衝擊,更準確監測和把握全社會的實際融資狀況,靈活運用多種貨幣政策工具組合,合理安排工具搭配和操作節奏,處理好穩增長、調結構和控總量的關係。對於物價形勢,人行判斷當前全球主要經濟體通脹水平多在低位運行,內地經濟既有上行動力但也有下行壓力,同時基數因素也可能使未來一段時期物價同比漲幅放緩。綜合來看,通脹預期大體保持穩定。另外,季報指出擬於明年第一季評估時起,將資產規模5000億元人民幣以上銀行發行的一年以內同業存單納入MPA(宏觀審慎評估體系)同業負債佔比指標進行考核。人行指此舉是為了更全面反映金融機構對同業融資的依賴程度,引導金融機構造好流動性管理。在對這些大型銀行進行同業存單指標考核的同時,人行還將對其他銀行繼續進行監測,適時再提出適當要求。人行亦指出,在資產管理業務領域,當前應從統一同類產品的監管差異入手,建立有效的資產管理業務監管制度,逐步消除套利空間,有效遏制產品嵌套導致的風險傳遞。今次報告在貨幣政策層面上未有明顯轉向訊號,報告主調傾向加強行業監管,有助確保金融基本穩定。《中國金洋資產管理董事總經理 郭家耀》

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15/08/2017 08:56

市場觀望地緣政局及藍籌業績,港股料於26800/27500間上落

大市分析大市分析

預 測  :--
支 持 位:26800            阻 力 位:27500

理 由 :
美股周一(14日)向好,地緣政局緊張問題有淡化跡象,刺激資金重回風險資產,美股三大指數錄得理想升幅。避險資產價格受壓。美國十年期債息升至2.21厘水平,金價走勢偏軟,油價亦大幅下挫。港股預託證券個別發展,預料大市早段跟隨外圍高開。內地股市低位反彈,但成交未算配合,滬綜指收市上升0.9%,滬深兩市成交額為4721億元人民幣,較上日明顯減少。港股跟隨外圍反彈,市場繼續觀望地緣政局消息以及藍籌股業績表現,氣氛較為審慎,成交額亦較上日明顯減少。預料投資者短期保持觀望態度,指數續於26800至27500點水平上落。
  中國鋼鐵工業協會發文表示,針對近期黑色系期貨市場和鋼鐵股價格異動,推動鋼材現貨市場價格走高的現象,日前邀請部分鋼鐵企業、期貨交易所、期貨公司、鋼鐵電商及資訊諮詢公司等代表共同研究分析異動原因。參會代表一致認為,當前鋼材期貨價格大幅上漲並非市場需求拉動或是市場供給減少所致,而是一部分機構對去產能、清除地條鋼和環保督查以及2+26城市大氣污染防治計劃進行過度解讀,甚至是誤讀。同時,中鋼協還對近期鋼價的上漲給予明確表態,並將其定性為炒作。市場認為中鋼協今次表明態度,不希望鋼價過快上漲,同時也對目前的鋼材市場做一個內部協調,如果效果不好,未來很可能會有更高級別的部門出手干預,短線有望為鋼價降溫。《中國金洋資產管理董事總經理 郭家耀》

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14/08/2017 08:52

地緣政局消息左右市況,短線支持在26400水平

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預 測  :反彈
支 持 位:26400            阻 力 位:27500

理 由 :
美股上周五(11日)靠穩,地緣政局消息淡化,三大指數由低位反彈。美元表現回軟,美國十年期債息下滑至2.19厘水平,油價向好,金價亦表現向上。港股預託證券大致向好,預料大市早段可跟隨高開。內地股市表現受壓,滬綜指收市下跌1.6%,險守3200點關口,周期類股份及金融股顯著受壓,滬深兩市成交額為5361億元人民幣,較上日略為增加。港股跟隨外圍吸急挫,受地緣政局消息影響,資金 湧入避險資產,拖累港股表現。指數跌穿27000點心理關口,成交大增至1400億元水平。市場將繼續關注地緣政局消息,預料市況短期仍較為波動。不過,大市基本面仍然較穩,消息淡化過後,指數有機會展現反彈,短線支持位在26400點水平,反彈阻力在27500點附近。

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中國聯通 (00762)

建 議  :--
止 蝕  :--            目 標  :--

理 由 :
聯通(00762)公布聯通集團已於近日獲得發改委對於混合所有制改革試點方案的批覆。因涉及混合所有制改革相關的重大事項,聯通A股公司非公開發行具體實施方案,包括投資者名單、定價、投資金額、所佔比例等,仍需按照要求上報相關部委認可後方可實施。另一方面,有報導指聯通阿里騰訊成立運營中心,混改猜測再升級。公司指出,上述運營中心為聯通集團內設部門,其主要職能為分別對接騰訊(00700)、阿里等互聯網公司,旨在建立以互聯網合作夥伴為中心的一體化電子商務運營體系,提升面向線上的一體化產品設計、研發、運營及支撐能力。上述兩個運營中心尚處於運營的起步階段,現階段不會對聯通經營產生重大影響,亦與混合所有制改革事項無關。聯通A股公司表示,與潛在投資者的談判工作尚在進行中,並未與任何潛在投資者簽署具有約束力的框架協議、認購協議等法律文件。市場仍觀望混改最終方案落實,引入新股東之餘,亦可提升營運效率,有助業績及股價表現。《中國金洋資產管理董事總經理 郭家耀》

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