專家分析
郭家耀
郭家耀
中國金洋資產管理董事總經理
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20/07/2018 09:20

港股未能擺脫弱勢,後市或下試27500

大市分析大市分析

預 測  :未擺脫弱勢
支 持 位:27500            阻 力 位:--

理 由 :
美國總統特朗普直接評論貨幣政策, 罕有批評聯邦儲備局,叱責局方的加息行動破壞經濟復甦,強美元亦令到美國處於劣勢。特朗普形容人民幣匯率「正像岩石般墜落」, 道指最多瀉146點,收市仍跌134點或0.53%,報25064點;人民幣持續下跌拖累大市氣氛,港股未能擺脫弱勢, 對人民幣匯價敏感的中資航空股顯著受挫, 夜期跌穿二萬八千點,後市可能下試27500支持位。
  國家食藥監總局發布《特殊醫學用途配方食品註冊申請材料專案與要求2017修訂版》。業內普遍看好特醫食品市場。特醫食品在國外已經有50多年的發展歷史,有數千種產品,但在中國只有數十種產品,此前還只是作為藥品來使用,去年特醫食品在國內正式啟動註冊將大大促進行業發展,主要因為市場需求旺盛所致。特醫食品,是一種具有專注性和典型性的醫學用途和特殊膳食用途的食品。其作用主要是滿足完全或部分進食受限、消化吸收障礙或代謝紊亂人群的每日營養需要,或滿足部分人群由於某種醫學狀況或疾病而產生的對某些營養素或日常膳食的特殊需求。且必須在醫生或臨床營養師指導下使用的配方食品。該類食品可以與普通食品或其它特殊食品共同使用。據中國營養保健食品協會統計,全球每年特醫食品的消費總額為 560 億至 640億元,市場規模以每年6%的速度遞增。在美國,有65%營養不良患者在使用特醫食品,英國有27%,而中國大陸只有 1.6%,消費規模僅佔全球市場的1%。所以,對於這類市場來說,未來蘊藏著非常巨大的潛力。據預測,一旦特醫食品產業進入高速發展軌道,市場規模將有望超6000億。目前,特醫食品已然成為市場新寵,眾多醫藥企業蓄勢待發,試圖從特醫食品中分一杯羹。在互聯網的推動下,開放院外處方,同時允許協力廠商配送藥物,加上如今國內越來越多醫生、營養學家和患者都開始重視特醫食品的臨床應用,這對於特醫食品來說,有利開拓市場。在需求增長的情況下,醫藥健康保健產品股份具留意價值。現時消費支出貢獻約70%中國GDP增長,中國經濟內有不同種類的消費市場可以留意。中國的一線和二線城市當中,高端消費增長持續,低端消費亦正在崛起。愈來愈多人處於財富累積的階段,中國市場健康護理板塊可看漲,主要受惠於中產階層正在增加對下一代年輕人,以及上一代老年人的開支。《中國金洋資產管理董事總經理 郭家耀》

※ 筆者無持有上述股份任何權益

19/07/2018 09:20

市況淡靜恆指支持27830,關注人幣貶值及貿易戰進展

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預 測  :--
支 持 位:27830            阻 力 位:29500

理 由 :
聯儲局主席鮑威爾唱好經濟,認為可繼續加息。道指收市升79點,報25199點。港股市況繼續淡靜,市場關注人民幣貶值情況,以及觀望中美貿易戰最新進展。恆指短期阻力約29500點附近,支持位是本月低位27830點。投資者可留意本月底開始公布的地產股業績。
  國資委召開中央企業重組整合工作座談會。會議指出,國資委和中央企業已先後完成19組36家企業重組,煤炭等能源領域央企整合或將繼續成為今年相關工作的重點。通過央企重組整合推進煤電一體化,在能保證煤炭長期穩定供應的同時,可以進一步有條件地去提升煤電企業的利潤空間。煤炭等能源領域央企整合將繼續成為今年相關工作的一大重點課題。國資委研究中心在第二屆中國企業改革發展論壇中發布《2018中國國企國資改革發展報告》,報告指出,2018年中央企業將穩步推進裝備製造、煤炭、電力、通信、化工等領域中央企業戰略性重組。同時,以有優勢主業的企業為主導,發揮國有資本運營公司專業平台作用,持續推動煤炭、鋼鐵、海工裝備、環保等領域資源整合。國家發改委、財政部等12部委聯合印發《關於進一步推進煤炭企業兼併重組轉型升級的意見》。《意見》提出,支援有條件的煤炭企業之間實施兼併重組。推進中央專業煤炭企業重組其他涉煤中央企業所屬煤礦,實現專業煤炭企業做強做優。鼓勵各級國資監管機構設立資產管理專業平台公司,通過資產移交等方式,對國有企業開辦煤礦業務進行整合。支援煤炭企業由單一生產型企業向生產服務型企業轉變,加快專業化公司建設,推動煤炭產業邁向中高端。《意見》明確繼續推進中央專業煤炭企業重組其他涉煤中央企業所屬煤礦,市場預期意味著涉煤央企煤炭資產兼併重組的進程在2018年可能加快,11家未涉及煤電一體化的涉煤央企可能成為整合標的。若煤炭等能源領域落實整合,有利煤炭股價值重新評估。《中國金洋資產管理董事總經理 郭家耀》

※ 筆者無持有上述股份任何權益

18/07/2018 09:28

恆指阻力29000點水平,教育股或成貿易戰的資金避風塘

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預 測  :--
支 持 位:--            阻 力 位:29000

理 由 :
聯儲局主席鮑威爾在美國國會參議院銀行業委員會發表證詞,指美國經濟增長相當強勁,支持逐步加息,又指近期通脹指標令人鼓舞,重申還沒完成通脹目標,希望維持在2%附近。在鮑威爾發表證詞後,市場預計聯儲局9月份再度加息。道指收升55點或0.22%,報25119點。港股市表現疲弱,成交淡靜,技術上,恆指逼近本月及今年以來低位27830點,阻力位29000點附近。
  2018年第一季度國內互聯網教育市場整體交易規模達682億元人民幣,同比增長48.9%。預計2018年中國線上教育市場規模將突破3000億元。近10年來,中國財政性教育經費支出佔中國生產總值的比重不斷提高,目前已連續5年保持在4%以上。中國教育產業正處於快速發展時期。《國家教育事業發展"十三五"規劃》提出,拓展教育新形態,以教育資訊化推動教育現代化。《教育部2018年工作要點》明確指出,深入推進教育資訊化,啟動教育資訊化 2.0行動,全面提升教育資訊化的整體目標和應用水準。2017年教育行業一級市場全年融資總金額達283億人民幣;從細分領域來看,2017年教育投資熱點主要為素質教育、K12教育、教育資訊化以及知識付費。工信部頒布《中國區塊鏈技術和應用發展白皮書》,指出區塊鏈系統的透明化、資料不可改等特徵,完全適用於學生征信管理、升學就業、學術、資質證明、產學合作等方面,對教育就業的健康發展具有重要的價值。互聯網在在教育行業,如視頻教學、直播授課、知識付費等層出不窮。未來教室(簡稱FCC)是基於區塊鏈的數字教育資產運營平臺。由新加坡FCC基金會運營管理,通過區塊鏈技術嵌入智慧合約並整合全球教育資源完成教育數字資產的契約、存證和交易。學習者在該平台發出購買資訊後,對應的學習資料將自動發送給消費者,該資料的物流資訊將被智慧合約追蹤,當消費者確認收到學習資料時系統自動完成支付。此外,該服務平台還為全球機構和教師提供基於底層技術的線上學業輔導、課程評價、工具下載等開放式服務。目前FCC已與國內外三十多家教育機構、大學達成戰略合作,包括英孚、培生教育集團、加拿大多倫多大學、新加坡國立大學等縱觀全球,線上教育行業發展迅猛,教育資訊化是全球教育發展與變革的大趨勢。區塊鏈技術有望在互聯網與教育生態的構建上進一步發揮獨特作用。教育股可成為國際貿易戰的資金避風塘。《中國金洋資產管理董事總經理 郭家耀》

※ 筆者無持有上述股份任何權益

17/07/2018 09:08

港股短期處待變格局,初步阻力29600水平

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預 測  :短期待變
支 持 位:27830            阻 力 位:29600

理 由 :
美國總統特朗普與俄羅斯總統普京在芬蘭赫爾辛基的會談受到市場關注。道指升44點或0.18%,收報25064點。大市交投薄弱,短期處待變格局。恆指短期支持本月低位27830點,初步阻力為29600點附近水平。
  中國近年醫藥監管改革深入進行,為醫藥創新注入強勁動力。改革後的藥品審評審批機制在鼓勵創新的原則下,重新定義新藥概念,優先審評臨床急需的創新藥物,建立溝通交流制度和專家諮詢委員會制度。新藥臨床試驗(IND)審批時限從原來的20周左右,縮短到30個工作日,已接近美國FDA 標準。中國藥監局加入ICH(國際人用藥品註冊技術協調會),審評標準對接國際,將極大加快臨床試驗進程,促進創新專案的國際合作和轉讓。近年中國研發和新藥上市方面突飛猛進。 全球以上市前研發和新藥上市數來衡量,中國目前處於第三梯隊,對全球創新的貢獻大約為2%,與第一梯隊的美國(約60%)和第二梯隊的國家(日韓和西歐)仍有很大差距。到2030年,以研發出的"新活躍成分"計算,中國對全球醫藥創新的貢獻,將從目前的2%,提高到12%,穩居第二梯隊。如今中國在研CAR-T 數量已僅次於美國,排名全球第二位。中國在腫瘤免疫上的快速追趕,是整個醫藥行業進步升級的縮影。正在進行487 項生物藥臨床試驗,數量排名全球第三位。一類生物製品臨床試驗申報數量,從2012年的5項猛增到2017年的36 項,而一類化學藥臨床試驗申報數同期從17項增加到98項。新藥研發正在國際化。中國龐大的人口基數提供了豐富的臨床資源,同時尚有大量臨床醫療需求未能獲得完全滿足,將為創新藥提供巨大的母國市場。中國肝癌、食道癌、胃癌患病人口佔全球50%、49%、43%。中國總體癌症的五年生存率僅為40.5%,遠低於美國的66%。Frost & Sullivan 預測中國生物藥市場規模將年均增長16.4%至2021 年的3270億人民幣,增速全球最快,屆時將佔全球生物藥市場17%。未來10年,中國醫藥企業腫瘤免疫領域將是一個重要方向。腫瘤免疫是當前生物藥研發中規模最大的領域,它已成為繼手術、化療、放療和靶向治療後,腫瘤治療領域的一場範式革新,被視為最有潛力治癒惡性腫瘤的手段。目前全球範圍內已有5個PD-1/PD-L1藥物和2個CAR-T藥物上市。PD-1/L1全球市場有望達407 億美元,中國市場有望達432億人民幣。CAR-T國際市場空間93億美元,國內空間111億人民幣。創新醫藥未來發展潛力仍然優厚。《中國金洋資產管理董事總經理 郭家耀》

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16/07/2018 09:18

恆指短期支持27830,關注同股不同權不被納入港股通

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預 測  :--
支 持 位:27830            阻 力 位:29600

理 由 :
內地今日(16日)公布上季經濟增長數據為市場焦點。中國第二季國內生產總值(GDP)今日公布,市場預期增長6.7%。國務院總理李克強在政府工作報告中,目標全年GDP增長6.5%左右。中國首季GDP按年增長6.8%。上周五道指收升94點或0.38%,報25019點。恆指短期支持為本月低位27830點,阻力為29600點附近水平。
  本港首間同股不同權企業小米集團於周一上市,市場關注同股不同權不被納入「港股通」。另一方面,市場預期港交所未來會計劃推出企業版的同股不同權(WVR)諮詢,探討是否容許法團實體持有不同投票權的股份。由於企業的性質與個人不同,理論上企業可永續存在,故此企業WVR將設定「日落條款」,其中一個建議方案是企業WVR可維持約10年至15年。據德勤早前統計,截至6月底止,本港上半年新股總集資額約為503億元,暫排名全球第五。小米成功上市,若再加上鐵塔公司及預期第三季招股的美團點評分別約780億元及312億元的集資額,本港今年總集資額或可上升至逾2000億元,可望重奪失落數年的全球新股集資第一的地位。羅兵咸永道最新上調本年新股宗數預測,從年初的150宗升至最新估計220宗,但集資額則維持2000億至2500億元預測,仍有望重奪全球新股集資王。綜合市場消息,預料下半年上市的新股主要是新經濟公司,包括美團點評、平保擬分拆的陸金所及金融壹帳通等,還有全球最大通訊鐵塔基礎設施服務供應商鐵塔公司。另外,兩隻內地巨型獨角獸滴滴出行及螞蟻金服計劃上市。滴滴出行最新目標估值已高達6240億元,有機會今年底或明年初上市;而螞蟻金服在最新一輪融資後,市值已突破1.1萬億元,螞蟻金服或最快待至明年才能在港掛牌。除了小米、美團點評、齊家網,今年在港交所掛牌的江蘇創新、匯付天下、平安好醫生、21世紀教育等多家公司來自於線上教育、醫療管理、協力廠商支付和新材料製造等新興行業。隨著企業數量的增加,中資股在港股市場的重要地位提高。截至5月底,港股主板中資股總市值達12.84萬億港幣,佔比36.95%,規模已與2015年接近。若港交所把同股不同權架構延伸至准許以企業身份持有特殊股權,最受惠的相信是業務已發展成熟並合資格分拆的大型企業,包括內地多家科網巨頭。投資者可有更多選擇。建議投資者要留意新股市盈率、估值水平以及公司投資回報率等基本數據及公司發展前景。《中國金洋資產管理董事總經理 郭家耀》

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13/07/2018 09:11

港股阻力位30000點,險企投資互聯網科技成趨勢

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預 測  :--
支 持 位:--            阻 力 位:30000

理 由 :
美國首次申領失業救濟人數上周減少1.8萬人,至21.4萬人,數據勝預期。道指收市升224點或0.91%,報24924。貿易戰方面,美國財長努欽出席國會聽證會,美中可重啟貿易談判,首要是中國作結構性改革。港股阻力位30000點。
  據《上海證券報》報道,中國保險行業協會近日向保險公司下發內部通知,要求總結公司上半年的經營狀況,形成市場分析報告,並報送至中保協。據了解,今次報送工作主要是為了深入研究全國保險市場上半年運行情況,摸清保險公司近期經營過程中存在的困難、應對措施,以及對行業發展的建議。報告內容主要分為兩大部分,分別是市場運行情況介紹,包括公司上半年經營數據、市場運行基本情況及特點、公司在經營發展過程中存在的困難,公司為推動業務發展採取的措施及取得的成效、對下一階段公司及行業發展的預計,以及是對行業發展及監管的意見和建議。近年通過設立或者收購等股權投資方式,保險公司的投資涉及不動產、養老、健康、消費、教育諮詢等多個領域。在眾多領域中,互聯網科技成為保險公司布局重點。換言之,醫療、健康、養老、科技等產業正成為保險公司關注和投資熱點,主要原因如下:一是受到互聯網和資訊科技衝擊,傳統保險運營流程和模式發生重大變化,保險公司在採取各種辦法應對轉型挑戰,設立科技公司是大、中型公司比較熱衷的方式;二是隨著老齡化社會到來,養老、健康產業機會大增,對於養老健康產業鏈,保險公司有動力進行產業鏈延伸,以增強自身核心競爭力。另一方面,互聯網巨頭向保險滲透。以螞蟻金服為例,該公司投資多個保險實體,與保險公司深度合作並上線了許多產品。舉例來說,太保壽險與螞蟻金服保險平台訂戰略合作協定,雙方宣布將發揮各自優勢,聯合推出稅延養老保險產品。螞蟻金服的優勢是在市場、技術和資料方面,保險公司在風險定價、風險管控和線下資源方面具有較強的核心能力。通過在科技、產品、服務等方面深度合作,雙方合作協同效應。根據國家企業信用資訊公示系統,螞蟻金服23家股東中,有4家保險系公司。預期保險公司投資互聯網科技將成為趨勢。《中國金洋資產管理董事總經理 郭家耀》

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12/07/2018 09:06

恆指支持於27500水平,交通基建股具防守作用

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預 測  :--
支 持 位:27500            阻 力 位:--

理 由 :
市場擔心中美貿易戰惡化,投資情緒受打擊,環球股市受拖累下挫,道指收市下跌219點或0.88%,報24700點,金屬和石油等商品價格下滑。恆指27500點為支持。
  中國交通運輸部表示,5月交通運輸經濟運行總體平穩,貨運持續向好,交通固定資產投資繼續保持增長。5月完成營業性客運量14.6億人,同比下降5.9%,降幅較4月擴大3.3個百分點。公路營業性客運量下降8.2%,私家車出行持續旺盛,高速公路7座及以下小客車流量增長6.3%;水路客運量下降2.3%。1至5月,累計完成營業性客運量74.7億人,同比下降4.9%,其中公路營業性客運量下降7.9%、水路客運量下降1.2%。貨運增速繼續加快。5月完成營業性貨運量44.0億噸,同比增長8.5%,增速較4月加快1.1個百分點。其中,公路貨運量增長8.7%,水路貨運量增長5.4%。快遞業務量完成41.8億件,同比增長25.1%。1至5月,累計完成營業性貨運量188.6億噸,同比增長7.0%。其中,公路貨運量增長8.0%,水路貨運量增長1.9%。快遞業務量累計完成178.5億件,同比增長28.3%。港口貨物輸送量增速回升。5月規模以上港口完成貨物輸送量11.4億噸,同比增長2.6%,增速較4月回升1.3個百分點,其中內、外貿輸送量分別增長2.7%和2.4%。完成集裝箱輸送量2148萬標箱,同比增長4.5%。1至5月,累計完成貨物輸送量53.7億噸,同比增長1.7%,其中內、外貿輸送量分別增長1.2%和2.7%。累計完成集裝箱輸送量9959萬標箱,同比增長5.4%。交通固定資產投資繼續保持增長,完成進度快於去年同期。1至5月,公路水路完成固定資產投資7312億元,同比增長4.4%,完成全年1.8萬億元任務目標的40.6%,進度較去年同期加快1.7個百分點。其中,公路建設完成投資6808億元,同比增長4.9%,高速公路投資保持較快增長,增速達14.7%,農村公路投資增長6.6%,國省道下降8.0%;水運建設完成投資368億元,同比下降11.3%。交通基建股在市況波動時具備防守作用。《中國金洋資產管理董事總經理 郭家耀》

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