專家分析
黃智慧
黃智慧
金利豐證券研究部經理
電郵:trurywong@kingston.com.hk

19/07/2018 11:29

海螺水泥(00914)具規模優勢,短線有望反彈

大市分析大市分析

理 由 :

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海螺水泥 (00914)

建 議  :買入($43.00)
止 蝕  :$40.60            目 標  :$50.00

理 由 :
工信部早前表示,防通過置換產能以增加產能,加上內地環保政策的執行更為嚴格,對具規模的企業更為有利。海螺水泥(00914)主要從事生產和銷售水泥、商品熟料及骨料,在行業具領先優勢。集團早前發盈喜,預期截至今年6月底止中期,按中國會計準則編制的純利按年增加80%至100%,至53.73億至67.17億元(人民幣,下同),主要是由於集團產品銷售價格升幅較大,令期內營業收入相應地按年大幅增加所致。
  集團今年計劃水泥和熟料淨銷量按年基本持平,另外將新增熟料產能約360萬噸、水泥產能約1480萬噸(不含並購)、骨料產能1450萬噸,商品混凝土產能120萬立方米。集團近年積極推進海外項目建設,印尼孔雀港粉磨站二期工程順利建成投產,印尼北蘇拉威西海螺水泥有限公司、柬埔寨馬德望海螺水泥有限公司主體工程已完工,預計今年投產,其他多個項目前期工作正在有序推進,有助進一步釋放產能。
  走勢上,6月12日升至50.45元(港元,下同)遇阻回落,形成下降軌,7月5日止跌回穩,今日重上10天線,STC%K線升穿%D線,MACD牛差距擴大,短線走勢有望改善,可考慮43元吸納,反彈阻力50元,不跌穿40.6元續持有。《金利豐證券研究部經理 黃智慧》

17/07/2018 11:44

電能(00006)資金充裕憧憬未來併購,收入穩定具防守性

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理 由 :

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電能實業 (00006)

建 議  :買入($57.00)
止 蝕  :$54.00            目 標  :$63.00

理 由 :
電能實業(00006)收入穩定,加上持續派息,在目前市況不穩,具有一定防守性。集團2014年分拆港燈(02638)後,套現逾500億元現金,電能實業在過去兩年共派特別息18.5元。2017年度,集團派末期息每股2.03元,又再次宣布派一次性特別中期息每股6元,合計每股8.03元,計及中期息及已派的特別中期息,全年每股合共派息16.3元。截至2017年12月底,集團的無抵押銀行貸款72.23億元,銀行存款和現金254.07億元,淨現金水平為181.84億元,有助支持未來併購新項目。
  去年度,集團的股東應佔溢利83.19億元,按年增加30%,主要由於期內出售物業所得的一次性收益、Husky Midstream合作項目作出首個全年溢利貢獻、新收購投資DUET集團的溢利貢獻,以及外幣存款折算回港幣時出現較有利匯率。英國為集團的最大的市場,去年度英國業務的貢獻溢利37.9億元,佔總額53%。另外,受惠去年5月收購的DUET集團之溢利貢獻,令澳洲的溢利貢獻2016年的9.73億元,大幅增加至13.88億元。
  目前預測息率約4.8厘,具一定吸引力。走勢上,股價跌至54元見支持,先後重上各主要平均線,STC%K線續走高於%D線,惟MACD牛差距收窄,宜候低57元吸納,反彈阻力63元,不跌穿54元續持有。《金利豐證券研究部經理 黃智慧》
 
* 筆者無持有上述股份任何權益

12/07/2018 11:19

領展(00823)積極重組資產,派息穩定適合中長線

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理 由 :

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領展房產基金 (00823)

建 議  :買入($73.00以下)
止 蝕  :$69.00            目 標  :$80.00

理 由 :
領展(00823)為本港的大型房地產投資信託基金(REITs),物業組合具規模,租金收入和派息穩定,可以作中長線部署。本港零售市道持續改善,集團在本港零售物業組合,於2018年3月底的租用率微升至97%,保持在較高水平。截至今年3月底止全年,續租租金調整率為29.1%,而零售租金則按年錄得5.3%增長。期內,可分派收入總額按年升5.8%至52.81億元,每基金單位分派為249.78仙,按年增長9.4%;現價計息率約3.3厘。
  集團近年積極重組資產,上年度完成14項資產提升項目,預計投資回報耐介乎15.2%至40.4%,而目前正進行10個提升項目,另有四個項目即將展開。旗下位於旺角「T.O.P」商場已經開幕,而與南豐發展的合營發展項目「海濱?」於2019年年初完工,將有助增加租金收入。至於中國內地物業組合,去年5月完成收購西城都薈廣場,其出租率為99.2%;歐美匯購物中心和西城都薈廣場的續租租金調整率,分別為29.4%和61.2%。
  集團預計未來幾個月,將持續回購最多8000萬個基金單位;自7月以來,多次進行回購,對股價帶來正面影響。走勢上,自5月起形成上升軌,各主要平均線呈順向排序屬利好,STC%K線升穿%D線,MACD牛差距擴大,可考慮73元以下吸納,中線上線80元,升勢有望持續,不跌穿69元續持有。《金利豐證券研究部經理 黃智慧》
 
* 筆者無持有上述股份任何權益

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