專家分析
黃智慧
黃智慧
金利豐證券研究部經理
電郵:trurywong@kingston.com.hk

28/03/2017 11:16

楓葉教育(01317)擴大學校規模,業績增長不俗可博

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理 由 :

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楓葉教育 (01317)

建 議  :買入($5.70)
止 蝕  :$5.30            目 標  :$6.65

理 由 :
楓葉教育(01317)主要從事營運國際學校,在內地提供K-12教育,在大連、武漢、天津和重慶等多個城市設有學校。集團上月初,以 7719.5萬元人民幣收購海南科教集團47.5%股權,連同去年11月收購的4.9%股權;收購事項完成後,集團將持有目標公司52.4%權益。目標公司主要營運海南國科園實驗學校,後者為一間位於海南省海口市的K-12寄宿學校,目前擁有超過3200名學生。
  於去年9月底,集團擁有20581名學生,其中逾9成來自內地中產階層家庭的本地人,其餘為外籍人員。內地已經實施全面二孩政策,加上城鎮化發展和財富效應,內地私人學校市場具增長空間。集團近年的收入穩定增長,過去五個財政年度,收入和純利的複合增長分別為19%和30%,錄得不俗增幅。截至去年8月底止財政年度,收入8.3億元人民幣,按年上升27.1%,純利升近5成至3.08億元人民幣,整體毛利率按年上升2.7個百分點至48.4%。
  集團亦積極拓展海外市場,除了在加拿大開設第一所高中,亦在去年9月完成收購新加坡的學校物業;待學校物業空置,以及取得當地的入要牌照後,集團計劃在新加坡開辦其第一所雙語雙文化楓葉學校,值得留意。可考慮5.7元吸納,反彈阻力6.65元,不跌穿5.3元續持有。《金利豐證券研究部經理 黃智慧》
 
* 筆者無持有上述股份任何權益

23/03/2017 11:09

紅星美凱龍(01528)自營商場集中在一二線城市,可予收集

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紅星美凱龍 (01528)

建 議  :買入($9.00)
止 蝕  :$8.50            目 標  :$10.00

理 由 :
紅星美凱龍(01528)主要透過自營商場和委管商場,在內地經營及管理家居裝飾和家具商場。截至去年底,集團共經營200家商場,其中66家為自營商場,大多數位於一、二線城市,平均出租率96.7%。集團正在籌備22家的自營商場,並有316籌備中的委管商場,有助支持業務長遠發展。另外,集團發展互聯網零售平台,去年底累計實現1782家品牌和3615家商戶簽約入駐。
  去年度,集團收入92.8億元人民幣,按年上升6%。不過,由於毛利率較高的施工諮詢及管理費收入減少,以及年度管理收入毛利率降低,令整體毛利率按年下跌3個百分點至71.4%。期內,純利亦跌1.5%至40.4億元人民幣。集團擬派末期息每股0.42元人民幣,現價計息率約5.1厘,具有一定防守性。
  聯塑(02128)日前公布斥資9億元,購入紅星美凱龍1億股H股,佔集團H股股本9.41%,及已發行股本總額2.76%。走勢上,3月16日高見9.52元(港元,下同)遇阻回落,目前高位整固,各主要平均線呈順向排序屬利好,STC%K線升穿%D線,惟MACD牛差距收窄,可考慮9元吸納,反彈阻力10元,不跌穿8.5元續持有。《金利豐證券研究部經理 黃智慧》
 
* 筆者無持有上述股份任何權益

21/03/2017 11:44

中國龍工(03339)受惠行業復甦,整固後有望再上

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中國龍工 (03339)

建 議  :買入($2.30)
止 蝕  :$2.10            目 標  :$2.70

理 由 :
中央繼續以基建穩定經濟增長,持續推進公私營合作項目(PPP,Public Private Partnership),屬基建上游的工程機械行業,前景發展向好。中國龍工(03339)主要為製造及分銷工程機械,有望受惠行業復甦。去年上半年,集團銷售輪式裝載機、挖掘機、起重叉車和壓路機的收入,分別佔總收入的50%、12.4%、23.7%和1.4%。期內,中國北部地區為集團的主要銷售市場,佔總營業額的20.7%,而華東地區及東北地區則分別佔約17.9%及4.2%。
  集團早前發盈喜,預期截至去年底止年度純利將大幅提高,主要是由於去年下半年的盈利情況明顯好於2015年同期。去年下半年純利之增加,主要由於營業收入增長、成本費用得到了有效的控制,以及外匯匯兌收益增加所致。集團將於下周二公布年度業績,值得留意。
  集團股價在去年10月起低位回升,至今累計升幅達1.2倍。目前企穩各主要平均線之上,STC%K線升穿%D線,惟MACD熊差距收窄,可考慮2.3元吸納,上望2.7元,不跌穿2.1元續持有。《金利豐證券研究部經理 黃智慧》
 
* 筆者無持有上述股份任何權益

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