專家分析
黃智慧
黃智慧
金利豐證券研究部經理
電郵:trurywong@kingston.com.hk

22/08/2017 10:55

中海外(00688)上調全年銷售目標,可候低吸納

大市分析大市分析

理 由 :

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中國海外發展 (00688)

建 議  :買入($26.00以下)
止 蝕  :$25.00            目 標  :$28.00

理 由 :
中海外(00688)隨著中信資產收購完成後,業務進一步整合。今年上半年,集團的業績表現理想,純利按年上升25.2%至216.5億元,經營溢利升18%至321.3億元。期內,集團物業銷售收入853.3億元,按年增長3.6%,分部溢利升33.8%至255.8億元。於6月底,集團土地儲備為5853萬平方米,實際權益為4948萬平方米;並在7月份購入九幅地塊,新增土地資源樓面面積110萬平方米。
  集團業務主要集中在一、二線城市,住屋需求較大。今年7月份,集團的合約物業銷售金額按年上升32%至168.73億元,而相應的樓面面積約為105.45萬平方米。今年首7個月,集團累計合約物業銷售為1441.94億元,按年上升33.5%,而相應的樓面面積為885.2萬平方米。考慮到市場的變化,以及集團可售貨量增加,集團將全年合約銷售金額目標上調10%至2310億元。
  今年6月底,銀行結餘及現金為1195億元,銀行及其他貸款為855.3億元,應付票據為732.3億元;淨借貸水平由去年底的7.5%,增加至今年6月的16.1%,仍屬於行業較低水平。由於中期業績刺激,股價連續兩日上揚,重上10天和20天線,STC%K線續走高於%D線,MACD熊差距收窄,短線走勢維持向好,可考慮26元以下吸納,反彈阻力28元,不跌穿25元續持有。《金利豐證券研究部經理 黃智慧》
 
* 筆者無持有上述股份任何權益

17/08/2017 11:18

港鐵(00066)攻守兼備可候低吸納,中線上望49元

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理 由 :

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港鐵公司 (00066)

建 議  :買入($45.00以下)
止 蝕  :$43.50            目 標  :$49.00

理 由 :
港鐵(00066)結合「公用+地產」於一身,可謂進可攻退可守。今年上半年,集團總收入300.04億元,按年上升40.8%,計入投資物業重估後利潤按年升46.1%至74.8億元,而基本業務利潤按年上升15.3%至58.48億元。鐵路收入帶動穩定的現金流,期內本地鐵路服務車費收入按年升4.9%至63.49億元。另外,集團的鐵路項目亦發展至內地和海外,今年6月簽署杭州地鐵五號線的特許經營協議,而公司持有30%股權的聯營公司,於今年3月獲批英國SouthWestern鐵路專營權,有望帶來新的增長動力。
  期內,除稅後物業發展利潤為13.7億元,主要來自深圳「天頌」項目和本港不同的來源。本港物業發展利潤按年增加1.8倍至6.22億元,並計劃在未來六個月,推出黃竹坑站第二期物業發展項目。另外,正在規劃的大嶼山小蠔灣車廠上蓋,待獲得所需的規劃和其他批准後,將可興建大約14000個住宅單位。集團宣派中期普通股息每股0.25元,可選擇以股代息。
  走勢上,上周五呈「大陰燭」下跌,惟STC%K線升穿%D線,MACD熊差距收窄,短線走勢有望改善,可考慮45元以下吸納,中線上望49元,升勢有望持續,不跌穿43.5元續持有。《金利豐證券研究部經理 黃智慧》
 
* 筆者無持有上述股份任何權益

15/08/2017 11:02

信義玻璃(00868)毛利率擴闊,股價走勢有望改善

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理 由 :

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信義玻璃 (00868)

建 議  :買入($7.30)
止 蝕  :$6.95            目 標  :$8.20

理 由 :
信義玻璃(00868)主要從事生產和銷售浮法玻璃,今年上半年分部銷售收益按年上升35.3%至36.19億元,佔總收入的54.2%。由於售價上漲和生產效率提高,浮法玻璃的毛利率由2016年的22.3%大幅提升至今年上半年的30.1%,亦帶動整體毛利率按年上升1.7個百分點至36.4%。由於內地政府繼續收緊建設新增浮法玻璃生產線,以及淘汰落後產能,有助全國浮法玻璃產能趨於穩定。
  集團位於馬來西亞馬六甲的第一期項目,第一條浮法玻璃生產線和一條低輻射鍍膜玻璃生產線,已於今年1月開始投產。另外,集團正在建設兩條優質浮法玻璃生產線,作為於馬六甲的第二期項目。隨著當地產能進一步釋放,有望得益於優惠進口稅務待遇,以及更短運輸距離,有助集團吸納東盟客戶,亦有利於南亞客戶。
  今年上半年,經營業務所得現金流入淨額增至35.7億元,期末擁有現金及銀行結餘為27.7億元。走勢上,8月1日跌至6.95元止跌回穩,STC%K線續走高於%D線,MACD熊差距收窄,短線走勢有望改善,可考慮7.3元吸納,反彈阻力8.2元,不跌穿6.95元續持有。《金利豐證券研究部經理 黃智慧》
 
* 筆者無持有上述股份任何權益

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