近期環球股市大幅波動，有市場人士認為，指數投資的增長趨勢及其主導市場表現的普遍看法，可能會引發下一次市場下滑。領航作為指數投資的倡導者，認為指數投資具有低成本、相對可預測、多元化投資等優勢。參考歷史經驗，市場下滑通常由多個負面因素結合影響，繼而引起投資者恐慌，導致市場急挫，與指數投資並無關連。
＊指數基金資產在全球市場的佔比不大＊
在股市走勢難以預測的情況下，愈來愈多投資者認識到指數投資的好處，從而令指數基金資產大大提高。然而，據領航分析顯示，指數基金資產只佔全球股票及債券市值約１０％，因此其規模在全球市場的佔比並不大，足以證明指數投資與市場下滑並無太大關係。
有投資分析亦預測，大量資金或會因未來市場下行而從指數基金及交易所買賣基金（ＥＴＦ）流出，令跌勢進一步加劇。然而，從歷史數據來看，這樣的情況不一定會發生，例如在以往兩次分別由科網股爆破及全球金融危機所導致的熊市期間，指數基金均出現大量現金流入，因此我們並不認同指數投資者爭相逃亡導致市場下滑的說法。
＊指數基金在熊市期間仍出現大量資金流入＊
另一方面，作為跟蹤市場指數的產品，ＥＴＦ因其低成本、多元化、靈活買賣及交易日持續報價而受到投資者的追捧。然而，晨星數據顯示，儘管ＥＴＦ資產一直有所增長，但如指數投資一樣，其去年僅佔全球投資資產１３％，相對於整體市場，其佔有率並不大。此外，大部分ＥＴＦ成交量反映了買賣方在二級市場交易ＥＴＦ股份的情況，並不影響ＥＴＦ在一級市場的相關證券，因此不大可能是導致市場崩盤的原因。
領航的分析亦顯示，在交易所進行的每１元ＥＴＦ成交量，其中少於０﹒１０元導致相關證券的一級市場交易。換言之，超過９０％的ＥＴＦ成交量毋需買賣ＥＴＦ的相關資產，因為交易主要涉及投資者之間買賣ＥＴＦ股份。
綜合來看，市場不論在指數投資普及前後都會出現升跌，無人能準確預測未來的走勢和發展。唯一幾乎可以肯定的是，指數基金將成為下次跌市的其中一部分，但不一定是主要原因。
我們建議投資者專注於自己能夠控制的投資因素。雖然不能控制市場回報，但可以透過制定清晰的目標，盡量降低投資成本，建構多元化投資組合及維持長線紀律，提高回報機遇。具備良好管理的指數投資，由於投資成本較低及受惠於多元化分散投資，假設其他因素相同，長遠而言可望跑贏成本較高的投資。《領航投資香港亞洲零售及中介業務董事總經理 陸頴詩》
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