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21/06/2018 10:15

《ETF焦點-袁健聰》責任投資你要知

  《ETF焦點》投資股票其實殊不簡單,成為公司股東後,投資者可運用投票權,影響企業
的發展方向,從而影響社會。機構投資者如主權基金等則更甚,其巨額資金源自納稅人或社會服
務,在投資時須避免對環境、社會不利的公司,如軍火公司等。因此,投資者除了評估企業財務
表現,也應將環境(Environment)、社會(Social)和公司治理
(Governance)等因素(統稱ESG)納入考量之中。
  投資者可如何評估ESG?分析師於研究公司年報的同時,需要針對ESG與公司管理層作
出討論,確保公司遵守法規及未來的發展方向對社會、環境有益。同時,投資者需要為ESG研
究設立框架,定義何謂保護環境等。不同行業有不同準則,故需要為各行業甚至企業度身設計
ESG框架。
  投資以獲利為目的,不少個人投資者或認為責任投資與利潤的關係不大。其實,企業考量
ESG可助其降低內部風險、提升客戶及內部員工滿意度,最終提高商業利益,間接惠及股價。
高盛報告曾以迴測(Back-Testing)分析ESG,發現ESG分數高的公司之現金
回報率與回報穩定性都較高。
  儘管如此,並非所有ESG因素都可提升回報,例如公司的男女比例或與回報無關。若所有
員工的工作能力相同,則聘請不同性別的員工不會帶來額外回報。然而,若公司文化中男女不平
權,則會阻礙企業發展。
  要驗證ESG能否產生額外回報,其中一個方法是使用迴測(Back-Testing)
,把ESG的分數作為投資因子(Factor),假設回到過去並只長倉ESG分數高、短倉
ESG分數低的公司,以評核甚麼ESG因素可創造價值。投資ESG企業不單可助社會持續發
展,也能營造良好環境予公司長久經營。在投資基金時,不妨優先考慮有採納ESG概念的投資
經理。《惠理基金量化投資副總裁 袁健聰》
 
* 投資涉及風險,往績不代表將來表現。以上資料僅供參考,並不構成任何投資建議,亦不應
視作投資決策之依據。

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