德國大選已經結束，默克爾第四度擔任總理，其領導的基民盟暫時獲得３３％選票，社會民主黨以得票率２０﹒５％成為第二大黨，而極右翼政黨ＡｆＤ亦以１２﹒６％成為第三大勢力，是逾半世紀以來首次進入國會，較傾向與基民盟合作的中間派－綠黨，暫時奪得近１０％選票，故今屆很可大可能出現四黨組成的聯合政府。
＊歐洲右翼逐漸抬頭＊
不過，與荷蘭及法國大選結果一樣，極右翼勢力抬頭，荷、法大選後，極右翼黨派皆成為第二大黨，雖然德國社會民主黨成為仍為第二大黨，但基民盟及民主黨均在今天選舉中流入近
１４％選票，反而極右翼的ＡｆＤ卻增加了７﹒８％選票，反映歐洲右翼勢力正在冒起，目前雖未至於有能力影響整個歐洲政局，但已反映歐洲的保護主義拾頭，尤其特朗普當選美國總統及英國意外脫歐後，似乎都令歐洲人的民族意識忽然「醒覺」，這對於歐元區未來的進一步統合不利
。
＊意國黑天鵝不容忽視＊
投資者更加要注意的是明年５月２０日之前，意大利亦將舉行大選。根據多個民調機構最新（截至９月２１日止）的調查顯示，極右翼五星運動黨的支持率皆領先於執政民主黨；這個歐元區第三大經濟體一旦爆出黑天鵝，其對歐元匯價產生的負面影響可與英國「脫歐」對英鎊的影響相比。目前，歐元匯價並未反映意大利的五星運動黨一直領先於執政民主黨的情況，假如未來進一步拋離民主黨，市場對於意國將由支持脫離歐元區的右翼執政的預期升溫，歐元匯價很可能會暴跌；果真如此，歐元兌美元跌穿一算的可能性極高，即使歐洲央行加息亦不能扭轉因政局轉變對歐元構成的沽壓，故投資者宜密切留意意國政局變化。
＊日圓避險角色不可信＊
北韓料於上周六（２３日）再次進行核試，當天美國亦派遣了數架Ｂ－１Ｂ戰略轟炸機，在北韓東部海域的國際空域飛行，目的是向一再挑釁的北韓作出警告，北韓若然真的在太平洋進行氫彈試爆，必令區內局勢更加緊張，且北韓揚言可能會攻擊日本，屆時日圓仍會成為避險貨幣嗎
？筆者斷言屆時日圓將會大幅貶值，美元將會升破１２０至１２５水平，逼近１３０，日圓好友宜造好心理準備。從美元兌日圓的周線圖所見，匯價上周收高於２０ＳＭＡ（１１０﹒９４），短期挑戰１１４﹒５０的可能性極高，但匯價在日線圖出現轉跌訊號，日圓顯然未因北韓再次核試而受惠。
不過，日本首相安倍晉三決定在１０月２２日提前大選，以挽回其持續下滑的民望，其尋求總額２萬億日圓的刺激經濟計劃，相信亦是為獲選民支持。況且，超寬鬆貨幣政策明顯無助於推動通脹重返２％目標，故只有改而採取政策措施；然而，這又會增加日本的債務比重，當有更多央行加入收緊貨幣政策行列，息差逐步擴大不利日圓，日本債務比重增加亦可成為市場拋售日圓的理由，短期如可守穩１１２水平，後市仍然傾向上試１１４﹒５０雙頂阻力。
雖然北韓上周六（２３日）進行了第六次核試，但金價今早在亞洲市高開後急跌，暫時在
１２９３美元水平徘徊，仍受制於１２９５美元的前雙頂阻力及１３００美元心理關口。
ＳＰＤＲ自９月１２日開始已連續６次增加黃金，持倉量亦由８３４﹒５噸增至８５６﹒０８噸
。從日線圖所見，金價已跌穿２０日ＳＭＡ（１３２０），技術走勢向下，但同時亦已連續第三個交易日在１２９０水平回穩，故投資者宜切留意金價短期走勢，究竟是完全短期調整，還是準備向下進一步突破，從小時圖所見，目前以低買值博率較高，以１２８８美元止損，目標
１３００至１３０５美元。銀價雖然亦跌穿１７美元，但小時圖走勢亦有雙頂跡象，故短線亦可以跌穿１６﹒８美元止損買入，上望１７﹒１５美元。《金道集團投資研究主管 鄭廣復》
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