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鄭廣復為資深外匯評論員,於1999年加入金融業,2000至2009年任職報界投資版編輯及撰寫多個外匯專欄,其後曾任職於多家證券集團外匯及貴金屬研究分析師,專責貴金屬及外匯產品之市場分析及撰寫研究報告,提供即市及長短線買賣策略。現時亦為多間傳媒撰寫外匯投資專欄,以及定期接受香港電台、新城電台、鳳凰U-Radio數碼電台及有線電視訪問。

08/10/2020 13:39

《廣匯論勢-鄭廣復》金價不升反跌的真正原因

  特朗普確診COVID-19,反特者心裡必然暗罵「活該」!但,難道只有特朗普活該確診,其他3540多萬名美國境內確診者就是無辜的?反對特朗普的不會因為他確診就轉投他一票,絕不可能!支持者亦不會因為他確診而轉投民主黨,只有中間選民受到影響,但投不投他完全取決於特朗普的政治立場是否符合他們的利益,與他是否確診無關。能否有效降低感染率,國民自身就應負起最大的責任,總統愚蠢,難道美國民眾也要跟他一樣愚蠢嗎?從另一角度看,特朗普或許是想身體力行,作一負面示範,讓國民知道COVID-19不會選擇性傳染!
  特朗普中招曾令美股急跌,其後特朗普極速出院,美股再度上升。期間資金流入美元而非黃金,亦非日圓-所謂的避險貨幣。美元具有國際儲備及結算貨幣地位,資金流入美元避險不難理解,但許多投資者甚者分析員都不了解,為何資金沒有流入日圓或黃金避險,日圓就算了,但連黃金都遭到拋棄,主要經濟體利率處於歷史低位,歐洲央行、日本央行及瑞士央行皆已實行負利率,各主要經濟體央行採取的量寬措施亦是前所未有,聯儲局更暗示現行利率水平將會維持至2023年,這些都絕對有利金價大升特升,但偏偏金價就是不升反跌,這是為甚麼呢?
 
*需求殷切捨美元其誰?*
 
  道理十分簡單,自3月崩跌後,美元計價的金價由3月16日最低每安士1451美元,升至8月6日最高2075美元,四個多月時間內升幅達到43%,單以3月份的跌幅計,銀價遠超金價-金價由最高1702﹒96美元跌至1451﹒5美元,跌幅17﹒3%,銀價則由最高18﹒96美元跌至11﹒64美元,跌幅達到38﹒61%,這令金銀比率由2月底本以偏高的90以上,進一步急升至127﹒1的歷史高位!再看看美匯指數,3月19日急升至102﹒99後反覆下跌,9月1日更跌至91﹒75,累跌10﹒91%。
  我們都知道,在COVID-19疫情下,經濟活動被煞停,資金不再流動,貨幣失去傳導性,各國央行大量放水及增加貸款措施,同時鼓勵銀行業對外貸款,政府亦採取減、免或延遲繳稅,資金援助措施,聯儲局亦延長及擴大與其他央行的美元互換協議,這反映了傳統貨幣有大量需求。既然美元及黃金同有避險功能,金價在短期四個多月內暴漲了43%,美元匯價卻跌了10﹒91%,但美元需求殷切,投資者還會抱住已有豐厚利潤的黃金不放嗎?至於長期低息因素,簡單!既然還有一段長時間處於低息環境,投資者何須在現時一直持黃金,放棄其他更高回報的投資選項,金市的投機性極高,時間延長只會令風險增加,這就是資金轉投美元作為避難所的主要原因。
 
*金價1760水平才有支持*
 
  另外,利用12條移動平均線分作短期及長期組別去分析,金價的短期均線組合已經跌穿長期組合,形態上較3月份時的急跌更差,故預期金價將會進一步下跌,上月低位1848美元將會失守,若以8月7至12日作為第一段跌浪,並以9月16日為第二段跌浪,費波納奇擴展幅度100%量度,下跌目標為1761﹒43美元;若以9月16至24日作為第一段跌浪,並以本周一(5日)作為第二段跌浪開始,同樣以費波納奇擴展幅度100%量度,下跌目標則為1796美元。以江恩正方形觀察,1800美元位於180度角,明顯是重要支持位,而1763﹒45為3月以來最大跌幅之50%調整目標,由此推斷,金價跌穿1800美元機會極高,而跌至1760美元水平將可回穩並反彈。
 
*均線組合預示非美中期調整*
 
  另外,以上述移動平均線組合套用在主要非美貨幣上,同樣發現,澳元兌美元、紐元兌美元、美元兌加元、歐元兌美元、英鎊兌美元及美元兌瑞郎,皆顯示非美中期轉跌的形態。至於美元兌日圓,雖然近期波動性低,但目前美元已突破了長期移動平均線組合中最大參數的60日移動平均線,簡言之,美元已出現中期轉強信號!《資深外匯評論員 鄭廣復》
(fxw3333@gmail﹒com)

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