農曆新年將至,預祝各位讀者牛年牛運亨通、牛咁壯健!
最近Bitcoin爆升又引起市場關注,我唔會阻大家發達,但要注意,首先,Bitcoin絕非貨幣,單是波動性、普及性及供應量已否定了其貨幣的角色,再加上「虛擬」(應直用「虛疑」來形容)兩字,只能說,Bitcoin只能說是一小型俱樂部內的代幣。
在此又要引用十多年前,從報章看到一個對炒作金融產品的比喻。兩個人互相不斷買賣一罐沙甸魚,例如A以10元從B買入,B又以11元從A買回。進行了一段時間後,某日A突然發現罐頭已經過期,遂向B說明。B聽了,回道:「這有何關係,我們只是在買賣而已!」所以我說,價格不等於價值!再引述索羅斯曾講過的一句話:「世界經濟史是一部基於假象和謊言組成,且無終結的連續劇,它代表著通向財富之路,故要認清其假象,投入其中,然後在假象被識破之前全身而退。」
*價格不等於價值!*
回說Tesla,該公司在今年2月8日向美國證券交易委員會申報,該公司已購入相當於15億美元的Bitcoin,目的是將現金回報最大化,而該公司亦了解到相關產品可能受到市場價格波動、減值及獨特的虧損風險所影響。簡單來說,Tesla是在已做好虧損的準購下才購入Bitcoin。此外,根據其公布截至2020年12月31日年度財務報表,Tesla持有現金或現金等值資產總額193﹒84億美元,為2019年財年的62﹒68億美元三倍有多。
或許Tesla認為,持有大量唔等使的現金,不如買多少Bitcoin,而且總值15億美元的Bitcoin僅等於現金及等值資產的7﹒74%。計一計數,假如Bitcoin較其買入價升值五成,15億美元的投資就可換來7﹒5億美元的淨利潤。相比之下,Tesla去年的經營淨收入(並非淨利潤)為8﹒62億美元,雖然絕非生意淡薄,但亦不妨買Bitcoin博一博!
*波動性是最大風險*
Tesla又表示,日後可能會不時或長期購買及持有Bitcoin,且希望在不久的將來,在法規及有限的基礎上,開始接受Bitcoin作為產品的其中一種付款方式,而在收款後,該公司或不會對Bitcoin進行結算(即沽出並兌換成其他流通貨幣)。我即時有個疑問,若然Bitcoin由目前4萬多美元,大跌八成至1萬多美元,Tesla的產品售價會否大幅上調?
至於一般投資者,你是否亦做好虧損的準備,並且輸得起?雖然Tesla並無說明它是否以槓桿形式持有Bitcoin,但我相信,以一家咁大嘅公司,又非缺乏現金,根本無須像散戶般去做槓桿。據我了解,用槓桿去買Bitcoin所付利息不菲,而波動性是最大的風險。
《資深外匯評論員 鄭廣復》(fxw3333@gmail﹒com)
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