最新評論  |  
國金點評  |  
中國點評  |  
港股點評  |  
期貨/商品  |  
窩輪/牛熊證  |  
ETF  |  
外匯  |  
基金  |  
強積金  |  
地產  |  
圈中人語  |  
最愛專欄

加入最愛專欄

盧穗欣先生於金融界累積了21年經驗。於2014年加盟東亞聯豐投資前,他為中信建投(國際)的執行董事,負責亞洲區整體資產管理業務。在此之前,盧先生為中國國際金融有限公司(「中金公司」)的執行董事,專責投資者關係及公司投資基金平台的銷售及市場推廣。此前,盧先生於大和資本市場(前身為比聯金融產品)任職9年擔任執行董事,負責不同範疇包括亞洲的互惠基金、結構性產品,衍生工具及交易所買賣基金的產品開發,銷售及市場推廣。於大和資本市場之前,他為德意志資產管理的區域銷售經理,負責發展亞洲區基金分銷業務。盧先生於1995年在渣打銀行開展其事業。盧先生取得加拿大曼尼托巴大學經濟學士學位。

13/12/2018 10:00

《投資領域-譚家駿》宏觀風險驟增,優質亞債發揮避險功效

  在G20峰會後,市場本憧憬中美兩國就貿易問題可透過談判取得進展,但因為有中國龍頭電訊設備供應商高管被捕,令人擔心談判前景會生變數。另外,英國議會推遲表決脫歐方案投票,硬脫歐可能出現泛起憂慮。因此,在不明朗因素增加下,避險資產如亞洲優質債券就獲資金流入。
  展望未來,投資環境再次陰霾密布,除了中美貿易戰仍未解及英國存在硬脫歐風險,美國聯儲局或再上調利率,以及減稅對美國經濟增長的刺激逐步減弱等因素,均會構成不利衝擊。尤其是於美國共和黨於中期選舉失去對眾議院的控制權,要再推動額外減稅等刺激政策勢將舉步為艱。
  對於亞洲信貸走勢,隨著聯儲局繼續利率正常化步伐,融資環境仍會像過去幾季趨緊,而且中美貿戰持續會令全球增長放慢,投資者信心下降,所以在2019年上半年過後,該行估計聯儲局或不會再調高利率,加息對信貸負面影響可能已走到尾聲,惟實際情況要視乎美國經濟數據及宏觀變化發展才能確定。
  在匯率層方面,美國加息對亞洲部分出現經常帳赤字的國家,例如印度、印尼及菲律賓等已造成打擊,雖然這些國家的經常帳赤字遠低於3%,較2013年約4%至5%為低,但仍受負面影響。此外,該行預期亞洲央行在匯價過份波動時,仍會採取措施干預,而目前亞洲區國家匯價疲弱的局面暫亦無法扭轉,所以直到美國聯儲局的利率正常化進程真正出現減慢前,仍會對匯價走向維持審慎看法。

*亞洲企業基本因素好轉*

  無論如何,眾多宏觀因素難以一一準確預測,因此投資者更應將目光集中於亞洲企業的基本因素,而這趨勢無疑讓人對於它們能渡過風暴感到樂觀。在投資級別債券領域,一些關鍵指標例如EBITDA及淨收入利潤在過去3年持續好轉。債務比率在流動情充裕下亦見下降,目前平均現金水平高於債務三成。在高孳息債方面,經過幾年惡化後,EBITDA、淨收入利潤及債務比率等指標於2017年亦見改善。因此,假如貿戰不會令市場完全失控或亞洲貨幣暴挫,亞洲區的增長率將會較其他地區有明顯強勁,為信貸好轉趨勢提供支持,並將轉化為正面評級行動。
  至於在投資策略上,該行持有美國存續期的長倉,因為該行預期現時的通脹趨勢不會持續,明年財政刺激利好因素會減弱。另外,對於投資級別債持有較重倉。在地區方面,持有新加坡及香港優質企債長倉,對菲律賓及印尼債則持有相對輕倉。於中國債市,就重倉優質內房,並持有科技股短倉及輕倉銀行股。
  整體來看,環球宏觀投資形勢仍將反覆不定,亞洲債券的基本因素穩健,相信可繼續吸引到資金增持。《首域投資(香港)分銷業務董事 譚家駿》

【你點睇】的士記分制將於周末生效,你認為該制度可否幫助的士提升服務質素?► 立即投票

專家陣容
顯示更多
專業版
HV2
精裝版
SV2
串流版
IQ 登入
強化版
TQ
強化版
MQ

【嚴正聲明】《經濟通》呼籲公眾提高警覺留意偽冒《經濟通》投資群組

如何分辨問米是否真實?通靈問事用什麼工具都可以?靈靈法即場示範通靈!

etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳證券數據供應商」大獎

貨幣攻略

大國博弈

說說心理話

Watche Trends 2024

北上食買玩

Art Month 2024

理財秘笈

夏天養生食療

消委會報告

山今養生智慧

輕鬆護老