受到朝鮮局勢不穩定因素帶動，上周現貨金價高見１２９０美元之上，但始終未能一舉上破１３００美元的心理關位。而隨著北韓官方表示會延遲向美國關島試射導彈，令緊張局勢紓緩，金價亦隨即回落。計算今次在內，踏入今年金價曾三度嘗試考驗１３００美元關位
，但每次均無功而回。
＊不易上破１３００美元＊
回憶今年４月，受到法國大選的不穩定因素影響，擔心極右黨派國民陣線有機會上台並推動法國脫歐。當市場擔心全球第二大貨幣歐元前景，金價便發揮其資金避難所角色而有所上升。到了６月份，受到英國大選帶來的不穩定因素，以及當時傳言指意大利可能把大選提早到今年９月舉行，金價再度受惠，但始終也未能上破１３００美元。換言之，若要金價上破１３００美元，除非有著一些重大事情發生，否則要上破並不容易。
＊黃金供過於求＊
事實上，黃金的基礎因素亦不理想。上周，世界黃金協會公開了其第二季全球黃金的供求報告。當中，全球於該季對黃金的總需求只有９５３﹒４噸，按季按年分別跌７﹒８％及１０％。回憶於今年第一季，當時由於面對不少政治因素，如法國及英國大選，加上美國特朗普新政府的不明朗因素等，刺激當時市場對黃金的投資需求大升，從而支撐了黃金於首季的整體需求。但到了第二季，全球政治不穩因素明顯減退，投資黃金需求大幅減少，導致整體黃金需求下降，這是完全可理解。如單觀察黃金首飾需求（實際需求），第二季為４８０﹒８噸，與第一季的
４８０﹒９噸實質上是差不多，如按年比更反升８％。不過倘觀察供應，按照世界黃金協會數字所指，由於２０１７年次季的全球黃金供應為１０６５﹒９噸，即第二季黃金出現了供過於求現象。
＊提防跌返１２５０美元＊
不論是基礎因素又或是全球政治風險因素，現在似乎也不利於金價前景。提防現貨金價短期有機會跌返１２５０美元的中軸位置。事實上，自今年４月起至今，金價基本上便一直以
１２５０美元作中軸，並於上下數十美元內徘徊。《恒生銀行高級投資市場經理 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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