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筆者現任恒生銀行首席市場策略員。

16/08/2017 10:02

《真知灼見-溫灼培》政治及基礎因素似均不利金價走勢

  受到朝鮮局勢不穩定因素帶動,上周現貨金價高見1290美元之上,但始終未能一舉上破1300美元的心理關位。而隨著北韓官方表示會延遲向美國關島試射導彈,令緊張局勢紓緩,金價亦隨即回落。計算今次在內,踏入今年金價曾三度嘗試考驗1300美元關位
,但每次均無功而回。
 
*不易上破1300美元*
 
  回憶今年4月,受到法國大選的不穩定因素影響,擔心極右黨派國民陣線有機會上台並推動法國脫歐。當市場擔心全球第二大貨幣歐元前景,金價便發揮其資金避難所角色而有所上升。到了6月份,受到英國大選帶來的不穩定因素,以及當時傳言指意大利可能把大選提早到今年9月舉行,金價再度受惠,但始終也未能上破1300美元。換言之,若要金價上破1300美元,除非有著一些重大事情發生,否則要上破並不容易。
 
*黃金供過於求*
 
  事實上,黃金的基礎因素亦不理想。上周,世界黃金協會公開了其第二季全球黃金的供求報告。當中,全球於該季對黃金的總需求只有953﹒4噸,按季按年分別跌7﹒8%及10%。回憶於今年第一季,當時由於面對不少政治因素,如法國及英國大選,加上美國特朗普新政府的不明朗因素等,刺激當時市場對黃金的投資需求大升,從而支撐了黃金於首季的整體需求。但到了第二季,全球政治不穩因素明顯減退,投資黃金需求大幅減少,導致整體黃金需求下降,這是完全可理解。如單觀察黃金首飾需求(實際需求),第二季為480﹒8噸,與第一季的
480﹒9噸實質上是差不多,如按年比更反升8%。不過倘觀察供應,按照世界黃金協會數字所指,由於2017年次季的全球黃金供應為1065﹒9噸,即第二季黃金出現了供過於求現象。
 
*提防跌返1250美元*
 
  不論是基礎因素又或是全球政治風險因素,現在似乎也不利於金價前景。提防現貨金價短期有機會跌返1250美元的中軸位置。事實上,自今年4月起至今,金價基本上便一直以
1250美元作中軸,並於上下數十美元內徘徊。《恒生銀行高級投資市場經理 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

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