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筆者現任恒生銀行首席市場策略員。

14/08/2018 11:35

《真知灼見-溫灼培》金價下跌基礎因素帶動

  現貨金價昨晚(13日)穿1200美元支持,是去年3月以來首次。今早(14日)於亞洲市場最新報1195美元。金價下跌並非無因。土耳其里拉及俄羅斯盧布兌美元匯價大跌,引發新興市場貨幣整體回落。如印度盧布跌至歷史低位,人民幣匯價亦被拖累下跌。這兩國家均是黃金需求大國,其貨幣跌多少會影響其國內消費者對黃金的需求。現更要提防新興市場國家為捍衛其本身貨幣,會否減持黃金儲備。如新興市場國家相繼拋金,可想象將對金價前景不利。現階段我們沒有數據顯示新興市場國家有否拋金,但有關憂慮足以使金價下跌。

*不排除土耳其沽出黃金儲備*

  另外,過去筆者也多次提及,黃金的資金避難所角色只能凸顯當市場對主要貨幣,如美元、歐元、日圓、英鎊及人民幣等失信心,投資者才會大舉持有黃金。現階段這情況並未發生,我們並沒有對上述貨幣失信心。相反,持有美元可擁有較高息率回報,這比起持有沒息收的黃金被視為是一個更佳避險選擇。所以相信在是次新興市場貨幣下跌事件中,美元最能受惠,而非黃金。再者,現時市場更是擔心新興市場國家為捍衛其貨幣可能拋金,這對金價更為不利。據世界黃金協會(WGC)第二季報告指,土耳其現擁有240噸黃金儲備。所以我們不能排除土耳其一旦沽金對金價的影響。

*跌穿千二美元技術走勢轉差*

  下周四(23日),美國將正式對中國160億美元總貨值進口徵25%關稅。雖說這因素已於市場上一段日子並在某程度上有所反映,但當真正落實執行,提防日後一旦有數字顯示中國貿易轉差,這會進一步為金價帶來壓力。由於金價現跌穿1200美元的重要支持,相信其技術走勢會有所轉差。《恒生銀行高級投資市場經理 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

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