日本中央銀行行長黑田東彥周二(19日)指,面對日圓強勢削弱日本經濟,該行隨時準備推出更多量寬政策支撐經濟。上述言論為日圓匯價帶來壓力。面對大部分日本國債已由日央行擁有,加上過去的超寬鬆貨幣政策已嚴重影響當地銀行的營商環境,市場普遍不相信日央行有能力繼續作出大規模量寬。不過,既然日央行於110兌1美元水平仍表明不歡迎日圓匯價過強,可以想像短期內日圓倘要強於110水平,料會有一定困難。
*日企不願投資*
事實上,日本今年所要面對的營商環境可謂相當艱巨。首先,於過去周日(17日)美國商務部提交了一份國家安全調查報告予總統特朗普,主要論及進口汽車及汽車零件如何危害美國國家安全。有了這份報告,白宮隨時可用以作為藉口對進口車及相關零件徵重關稅。汽車及汽車零件是日本的主要出口;若美國有此動作,明顯是要逼日本盡快與美國重新制訂貿易協議,這對日本商界來說已是一大不穩定因素。到今年10月份,眾所周知日本政府將要加消費稅由8%增至10%,這又是另一不穩定因素。面對如此多不明朗因素,料會影響日本企業的投資信心。日企減少投資,日本經濟便會失去一大動力;而從周一(18日)日本公布的12月核心機械訂單按月減少0﹒1%所見,我們已多少能感受到日本企業不願投資情況。
*提防日圓有機會走弱*
面對美國隨時要與日本重新訂立新的貿易條款,日本國內又準備加消費稅,及企業有機會減少投資等負面因素,日本相信再難承受日圓匯價強勢對經濟帶來的衝擊,相信這正是導致日央行本周二出口術阻日圓匯價上升的主因。既然日央行口術已出,提防往後日圓有機會走弱,直至美日談判正式開展為止。《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)
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