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筆者現任恒生銀行首席市場策略員。

18/09/2020 10:46

《真知灼見-溫灼培》英倫銀行提負息可能性

  儘管於昨晚(17日)議息會上,英倫銀行指英經濟表現較預期理想,但仍不忘警告市場該行有推負息的可能性。面對疫情對經濟帶來的損害,加上年底「脫歐」對英經濟後帶來的風險,英倫銀行昨晚揚言已準備推更多寬鬆貨幣政策。更指出,曾於會上討論了如經濟轉差就如何有效執行負息的可能性。據英鎊利率期貨價格變化顯示,現市場估計於今年12月的議息會,英倫銀行有八成機會推負息,而到明年2月,市場估負息機會更是共識。一點必須理解,現時英國息率只為0﹒1%,所以相距負息只是一步之差。
 
  對於市場估計英倫銀行12月推負息也有其道理。現在英國與歐盟的脫歐安排談判基本上是陷入僵局,很大機會到今年底當英國正式離開,雙方也不會有協議。當英國在無協議下脫歐,這對英經濟衝擊可謂相當大。相信正為此因,市場估計英倫銀行要於12月減息,並借助負息的負面情緒把英鎊大幅度壓低以為英出口尋出路。不過,由於現距離年底仍有數月,不能排除談判出現轉變可能性,其至英國可能延脫歐過渡期的可能性。相信這解釋了為何市場未有大舉沽鎊原因。今早(18日)所見,英鎊匯價變動不大,繼續穩守略低於1﹒30美元之下水平。筆者再次重申立場,惟當英國延脫歐,延得愈長愈有利英鎊匯價保持於1﹒30美元之上。因這一切意味英國將保持一切狀況不變。相反,如英國年底正式脫歐,不論有協議或無協議,筆者也會看淡英鎊,預期有機會回落至1﹒20美元水平。主要是認為英國不會在歐盟手中取得理想協議,離歐後英國經濟將受重大衝擊。《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)
 
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