恒指上上落落大悶局甚久，本周見上破２４０００總算見上下限上移。大升否
，言之尚早。悶局日久，走勢呈突破，總會出現。美德股市一年多之前已上破阻力，成為金融危機的得益者。「ＱＥ」及「負息」之下，利好美德資產市場。歐債「危機」德國乃得益者，亦因而在烏俄事件之中，跟老美的「指示」走呀！
上周及本周初，中東以色列在加沙攻勢一再提升，馬航客機墜毀，均推動金市炒盤入市至
１３００／１３５０美元之內。又耶倫不久前已強調長息有必要低企，於國會聽證亦無明確指出美加息的時間。美國方面，美股衝上一萬七千，而美債息大致平穩。本周恒指升破二萬四千水平
，打破了悶局。港股大悶局已久了，短期動力改善，但能否上升再下一城？有待考驗。
金價大牛皮多時，在１２５０／１３５０美元之內徘徊。不同的利好消息，金價仍無反應上升，維持大悶局甚久。今時今日，美元形勢上甚佳。２００８年／２００９年「ＱＥ」起步的大年代，大家擔心美元任印會無好的結果：怎料美元更為強大，無得攔之下，美元比英鎊、歐元及日圓更佳。真的意想不到！？
「ＱＥ」至今五年，無通脹，乃反映全球在「Ｌ」型經濟之內。歐央行更用「負」息，而日本大玩「ＶＡＴ」數字，日本因而有「人造」通脹，可見「ＱＥ」即使全退，小心有新的炒作：通縮出現。
通縮乃全球的中短期惡魔。因為「ＱＥ」全退，耶倫會用其他的息率工具，以維持市場信心
！簡言之，美國不見通脹，如果又無「ＱＥ」，又有新的歐日等衝擊及中印兩國自己顧自己，通縮出現機會更大了。
實質息率高企，殺傷力更大。金市方面，不一定炒有無通脹才有波動，而是看其他更為宏觀的因素。中俄印等國在上海創立「開發銀行」，有很多因由：但現實上不用美元談何容易。但各國用「金」，亦真的可行。如果出現各國相互的「金」「信貸額」：金價即升。今天不會返回金本位，美國任印非常「合皮」，但必有物極必反的一天：例如通脹急彈，又或不再信任美元，亦不出奇。人心轉向，可以甚為微妙的。因而中長線持有實金，有吸引力。金價上落，必現大周期
，不一定看眼前的常規。央行不減持反增持黃金，亦宜小心一再浮現。而中俄印反對美元任印，若無「ＱＥ」，可能更大件事。美國全控金融市場，只有金不可以隻手遮天呢！
美元「導彈」可怕！各大國看在眼內心中有數。但誰也不想多用人民幣、俄國盧布、日圓及印度盧布。給其他國家坐大，人民幣坐大亦會給老美有攻擊「市場」的大好藉口了。因而多用黃金，巧妙的多用黃金作為「貨幣」：大家公平、更「合皮」、更為安全。老美也無話可說了！
《資深市場人士 黃溢華》
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