有云：「夏日炎炎正好眠」。不少朋友７月／８月外遊，但金融市場卻日見波動，那怕不少行家暑假「休戰」，惟全球市場價格暴跌、暴升，又加上匯價加速波動，本周見日圓自１２３／１２５急升至１１８／１２０之內，又美「ＶＩＸ」指數升幅極大，道指在
１５５００／１６５００內大幅抽升／壓低，期油失守４０美元，本周四（２７日）又升回４０美上。經濟及人民幣「貶值」成為「風眼」，不少貨幣全面貶值甚而採取浮動匯制。
近月全球市場極為波動，不同資產的引伸波幅再三上升。各大中小股市極為波動，而金油及債市、匯價均失去方向，抽高／壓低，波動驚人。８月／９月，相信市底仍以高速波動為主。以股市為例，Ａ股失守２９００／３０００，內地周二（２５日）才降準降息，力守２８００／
３０００，周四尾市反彈５巴仙多升回３０００之上。走勢上，因為內地匯價自「完善」中間價之後，市場已形成人民幣貶值的預期，其他國家不等待人民幣未來一年半載「貶值」，而是快中國一步；甚而哈薩克斯坦全面用「浮動」貶值，全面自由浮動。１９８５年，日圓聽從歐美計，自２００價位左右升了十載至７９﹒７５水平。１９８５／１９９５年，日本中了美國計謀，吃了苦果，先甜後苦至今。而中國加入金融世界，希望加入ＩＭＦ的ＳＤＲ，極可能都是先甜後苦的發展？！
人民幣上下限將在擴闊之中，而中國希望加入ＳＤＲ，有威威的自我感覺，加入地球村重要的金融俱樂部，亦要交費甚而很貴的學費。「上下」限將一再擴闊，使其他國家承擔了很多很大的人仔預期「貶值」壓力。市場／其他國家未見其利，先見其害。怎料油價急速下挫，此時原油出口國更見「內鬥」，不減產反增產，因而各國的匯價壓力極大。簡言之，人民幣加入ＩＭＦ俱樂部，有可能是１９８５年日圓起步升值十載的翻版。因為「貶值」預期一形成，使全球／中國大亂，今已踏出了第一步，市場起了很大的戒心。但是，人行／中國不行也要行下去，使未來一年半載
，全球市場將更為波動，相信所有市場的引伸波幅／波動以再上升為主。各位，出入市即使在反彈升浪之中，亦會面對突然的大幅回吐！各位，大升、大跌，已成為各大市場另一新常態了。
本周四，人行官員指出，全球市場大亂，乃目下美加息政策不清晰引玫致，不是因為人民幣「中間價」完善機制推出引致的。事實上，官員更認為耶倫有必要等待美失業率跌至４﹒５巴仙及通脹率升至２﹒５巴仙才加息云云。各說各話，中美未見「配合」，日見明顯；因而８月９日以至第三季結算，會更為波動，目下只是大力反彈，仍宜減持套現及看引伸波幅上升。
《資深市場人士 黃溢華》
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