眾所周知，在牛市期間推行資本市場改革較容易；但由於中國直接融資比例過低
，通過股市拉動消費是可以的，但改善企業的資產負債表（尤其國企）的作用非常有限，所以利用牛市以穩經濟的說法不當。由於股市比債市較貼近平民，股市的波動更直接影響股民的安全感和幸福感，所以牛市的力量應該是倒逼國企加速改革（由於民企較國企有效率，易吸引資金，所以國企必須改革才爭取到資金）。加上大量金融工具的發展，例如造空機制，對沖衍生工具，各種槓桿管理，也只有在牛市中推出才順理成章。所以我認為這次牛市不單有其改革動力，亦有其必要性，總之中國極需要這個牛市。
＊強化利率下行趨勢＊
牛市過程中不斷會有人找尋原因：降準降息，甚至近日熱門名詞「中國式量寬」，例如市場傳言「央行將購買商業銀行資產」，我認為完全是一個誤解，沒有自由匯率體系下的貨幣，不存在「量寬」。因為單純印銀紙是不可能壓低長期利率，反而令通脹上升。全球經濟去槓桿不外乎三種路徑：增加權益、降低利率以及債務減記，中國目前已經走了前兩條，正在努力走最後一條
。
＊留意新城發展＊
現時Ａ股融資規模大幅回升，持續降準降息亦將強化利率下行趨勢。這兩點對港股中的新城發展（０１０３０）特別有利。根據最新年報，新城今年３月份合同銷售額達到１６億元，同比增長６﹒５％，第一季度公司共實現合同銷售額４４﹒９億元，同比增長１１％。集團累計實現合約銷售金額約４４﹒９９億元，累計合約銷售面積約５１﹒１２萬平方米。一季度只有兩個項目新推和老盤加推，主要推貨集中在二、三季度。隨著市場回暖，主要項目位處上海、南京、蘇州市場會有較好表現。
新城的市盈為５﹒４倍，市帳為０﹒７３倍，息率６％。但在如今港股Ａ股化的趨勢下，這種價值的低估一定會慢慢的向Ａ股地產估值靠攏。新城Ｂ股目前市值約為４９﹒４６億人民幣，市盈率為４﹒３，市帳率為０﹒６４８。如果Ｂ股轉Ａ股成功，Ａ股地產平均市盈率可以達到二三十倍，市帳率可以有３倍，現價買入，市值有翻一倍的憧憬空間。《獨立股評人 陳永陸》
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