恒指回吐周四（２２日）全部升幅，再於２５０天線上徘徊，慶幸成交仍然偏少。其實同日外圍股市造好，大市氣氛僅因Ａ股走勢及個別行業加強監管而被拖累，相信劣況很快便會過去。過去數月中國的經濟數據表現開始疲軟，去年因封城造就的低基數時期經已結束，增長趨勢因而未如早前強勁。有見及此，人行意外地全面降準５０個基點，合共釋放一萬億元，除用作對沖未來數月到期的ＭＬＦ，亦幫助延長經濟復甦。
今次與以往放鬆貨幣政策的最大分別在於，往日釋放資金總有好一部分流入地產市場，每逢銀根放鬆便是樓價起飛之時。但現時情況是，上至中央機構，下至住建局等地方部委都強調必須嚴控各城樓價，由發展商的槓桿比率、銀行的地產貸款集中度，到居民買樓限額和手續，監控措施一應俱全，同時更放風抑制樓價不力的地方官員要被問責，所以今回是很有機會可以全方位堵塞資金入市的渠道。
雖然企業可以姓黨，不過資本仍會逐利，放水資金總要找出路。目前樓市入口被堵截，債券又因要維持去槓桿的主調而不會有牛市情況，同時國際圍堵減慢技術突破以及消費疲弱等因素會令實業投資的速度及吸引力較以往下跌，最後就會有好一部分資金順其自然地流向股市，而且最高層自數年前開始便傾向發展股權融資遠多於債務融資，所以有關情況很可能會在嚴打場外配資的環境下被持續默許。因此，近日Ａ股交投轉趨強勁，近一個月有十多日成交過萬億元，融資餘額續創新高，深成指、科創５０、創業板指數等包含新興產業的指數走勢都相當不錯，目前已於現水平整固近兩個月，相信未來向上突破可期，屆時港股情況將有明顯改善。
《獨立股評人 陳永陸》
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