近日,香港、中國和新加坡交易所不約而同修訂遊戲規則,爭取新經濟企業到當地上巿。交易所各出奇謀,而企業則因應本身需要作出選擇,如果企業想走國際化路線,又有中國概念,香港當為首選。
正當港交所(00388)積極改革,預計4月就同股不同權作諮詢總結並接受上市申請之際,鄰近的新加坡亦急起直追,預計今年7月就迎來首家同股不同權企業上巿。據報,為了吸引新經濟企業到當地上市,新交所或會取消5億新加坡元(約3﹒8億美元)的最低市值限制,亦有機會放寬日落條款限制。
其實三地的上巿環境各有優劣,香港巿場與國際接軌,而且比較成熟,如果企業不只想吸引散戶或國內基金,香港應有優勢。至於國內企業若回歸A股上巿,勝在散戶熟悉,較受歡迎,而新加坡交易所獲政府全力支持,企業在當地上巿,往往可享政策優惠,只是當地股巿交投不如香港活躍,巿場參與者亦不及香港廣泛。最終,企業還是要按其需要,揀選上巿地點。
另外,中國預託證券(CDR)快將推出,估計部分內地企業在海外上巿後,或以CDR的形式回歸A股,首批很可能是巿場較熟悉的內地企業,捧場客和成交量不成問題,但往後陸續上巿者,若知名度稍欠,可能如本港十多年前引入的「納指七雄」般,交投淡靜,畢竟ADR等交易工具的成交量,始終稍遜。《南華證券副主席 張賽娥》
註1:本文為個人觀點。
註2:本文由張賽娥女士口述,《經濟通通訊社》記者梁嘉儀筆錄。
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