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熊麗萍從事經濟及證券研究工作逾20年,曾任亞投資產管理有限公司董事、匯業財經集團證券部主管及萬勝證券研究部主管。熊一直專注於中港經濟及港股分析,對中國經濟政策及中資類股份尤有研究,並經常在報章、電台及電視對港股作分析評論。她在加入資產管理及證券行業之前,曾從事財經新聞編採工作。

熊為英國倫敦大學東方及非洲學院經濟學碩士,倫敦大學學院(UCL)經濟學研究院文憑。

04/12/2020 14:02

《缸邊麗評-熊麗萍》新經濟股集資或續有來,下一隻是……

  小米集團(01810)及比亞迪股份(01211)進行集資計劃,令市場憂慮新經濟股集資陸續有來,對於仍在發展或擴張階段的新經濟企業而言,新資金需求亦較大,而股價自上市以來累積一定升幅的新經濟股,將有較大機會集資,當中包括生物科技,醫療及新能源板塊。
 
*集資規模似二次上市*
 
  在小米及比亞迪公布集資之前,平安好醫生(01833)於今年九月底亦發行新股集資78﹒3億元,集資額僅略少於2018年5月上市集資的87﹒7億元;換言之,在上市兩年多之後,集團差不多再來一次招股集資,但由於股價較招股的定價54﹒8元已漲升一倍,因此,今次發行股數只為8000萬股新股,相當於首次發行新股的一半,配發新股的的誘力大。
  同樣在2018年上市的小米集團本周三(2日)亦公布發行10億股新股,每股23﹒7元,集資237億港元,這與集團在2018年7月上市集資的240億元接近;換言之,從集資金額看,今次配股集資亦可被視為「第二次招股上市」。由於配股前收市價(26﹒15元)較當年招股的定價17元漲升五成,因此,今次發行股數只為10億股(首次上市發行21﹒79億股)。除了配股之外,集團亦透過發行可換股股債券再籌集67億港元(發行8﹒55億美元七年期可換股債券,初步換股價為36﹒47元),換言之,今次共集資達300億港元。
 
*平醫現水平整固*
 
  至於集資款項的用途,平安好醫生及小米集團均與用於未來拓展業務有關。平安好醫生清楚列明配股所得款項將用於進一步發展核的心業務,包括整合線上線下醫療服務網路、擴張自建醫療團隊以及擴充第三方合作醫生網絡等;反映集團上市的資金已不足應付未來發展,而集團目前仍處於虧損狀態,因此須在市場上再集資以保持業務發展。平安好醫生今年虧損雖有收窄,但估計轉虧為盈要待2022年才實現,加上京東健康(06618)上市,市場多了一個選擇,估計短期股價仍在現水平整固。
 
*小米維持買入*
 
  正如前面所說,集資對股價的影響亦視乎資金的用途,小米集團計劃將資金用於增加營運資金以擴大業務發展,增加主要市場的市場份額,並投資於戰略生態系統,均有利於集團未來發展。集團今年第三季在全球手機出貨量中,重返全球第三位,而在智能手機、互聯網及物聯網的業務發展策略料成為保持盈利增長的關鍵。華為落實出售旗下榮耀品牌手機,內地手機市場將有新發展格局,小米趁機加強拓展市場佔有率,為進一步發展其生態產業鏈作部署,長遠對股東反而有利,股價短期或需作整固,筆者維持買入建議。
 
*美團有機會配發新股*
 
  以此推算,美團點評配發新股的機會不能抹煞,在2018及2019年上市的新經濟股,股價一定升幅及有的資金需要的生物科技股及新能源股的配股集資機會及誘因甚大。
《駿達資產管理投資策略總監 熊麗萍》
 
*筆者並無持有上述股份

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