領展（００８２３）２０１７財年每單位分派按年增加１１％，增速與筆者「全年每單位分派料實現中單位數至低雙位數增長」的預期相符，而內地物業亦符合早前預期所指「其較快的增長，成為領展分派增長的動力」，其中去財年內地物業的收入和收入淨額，分別快速增加３６％和４８％，並為領展總收入和物業收入淨額，分別帶來額外１﹒５個百份點和兩個百份點的年度增長。
新購旺角項目中的辦公大樓的一半面積，正在進行租約安排，由於該項目計劃於２０１７年底開業，故此在２０１８財年料只有約一季收益可入帳，因此本財年領展的增長動力，主要是由內部增長所驅動。
領展的內部增長動力仍然堅穩，旗下本港物業的剛性需求，料可支持其續租租金調整率，於本財年維持在約２０％水平，而本港物業的本財年全年收入，在街市和停車場收入的預測低雙位數增長推動下，續有望錄得低至中單位數增長。
內地物業方面，對廣州西城都薈廣場的收購於上月完成後，隨之帶來接近全年的入帳，而場內６０％租約將於２０１７年至２０１９年期間到期，亦帶來租金上調潛力，而整體內地物業的續租租金調整率，料將繼續較上述香港物業的租金調整水平為高，並從而繼續成為支持領展分派增長的重要動力。
預期領展２０１８財年每單位分派，會實現中單位數至低雙位數增長，而這相當於４厘或以上的２０１８財年預測息率。從２０１６年初至今，領展每單位價格大幅跑贏恒指及恒指地產分類指數２２個百份點和２０個百份點，而從２０１２年初至今，更分別跑贏上述指數１３６個百份點和１１７個百份點，加上期間發放持續增長的分派，故此領展有效體現其在中長線投資組合中的價值，而這價值料將繼續透過未來的穩健分派，以及管理層的優越執行能力等，持續體現出來。《英皇證券研究部分析員 陳冠兆》
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