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16/05/2019 12:14

《投資觀點-施宏毅》五大藍籌首季強弱參差,你手上的是去是留?

  《投資觀點》近期香港股市受到貿易戰影響,恆生指數走勢出現回調的跡象,今天我們繼續
用獨家的不求人模式去計算香港多間大藍籌公司第一季的業績,如果他們業績符合預期,可以幫
助恆生指數走勢轉好,讀者可自行計算其他公司的業績繼續在股海中尋寶。
  今天帶來五隻股票,分別為中國平安(02318)、中國移動(00941)、匯控
(00005)、騰訊控股(00700)和石藥集團(01093)。筆者下筆時頭四隻股票
已經公布了業績,大家可當溫故知新,重複練習之前所學的模型。在這裏我們有幾個假設,第一
是今次的計算只適用2019年第一季,因為我們是以恆生指數5%增長作為估算基數為74,
計算出所需要的系數支持大市。第二只適用於大藍籌,即使業績好於或者差於預期,也需要配合
技術分析作為出入市。
  首先中國平安,在去年利潤高基數下首季淨利潤達到455億,增長為77%,這個增長率
跑贏了大部分內險公司,我見其業務增長實力。而且陸金所已經完成C輪融資,用之後估值達到
394億美元等同於3000億港元,以現時平保值7000億只要陸金所成功上市平保會重新
估值。你現時平保股價需要增長為19%,公布了的業績達到62%勝於預期,由此可見股價仍
然在高位有力破頂。
  其次是中移動。中國移動在前幾年大幅投資於電訊服務,但其盈利模式還沒有展示到財務狀
況表,所以股價這些年來都是停滯不前,而且美國計劃禁止中國移動提供電訊服務,聲稱原因會
帶來國家安全和執法風險。所以在未出業績前所需盈利增長為15%,但是實現的利潤為負增長
8﹒3%,股價立刻下挫。這兩個極端的例子看出不求人模式的威力。
  第三是匯控,匯控早已受英國脫歐的問題需要準備將部分員工和業務轉至法國巴黎。市場預
期若果英國「硬脫歐」貸款損失或會增加,壞帳下行風險亦會增加。不求人計算出來需要
18%,但同比計算到出來實現增長為40%,匯控當日股價4%。
  到了第四騰訊控股,騰訊這幾天有多個利好消息,第一騰訊獨家代理遊戲《權力的遊戲》已
經被廣電總局批准進入遊戲名單,這是由美國收費電視頻道授權的手遊,是今年騰訊戰略型遊戲
之一,大家日後可繼續留意這遊戲的盈利狀況。第二新遊戲《和平精英》開始遊戲數天,收入達
2000萬美元,有這兩個遊戲可期望手機遊戲業務方便可以繼續增長。而我們的不求人計算騰
訊所需55%增長,第一季公布業績非會計準則增長為14%。
  最後便是石藥集團,上年股價大幅調整,今年短線已經尋找到支持位。同時石藥除了研究癌
症治療藥物,同時糖尿病藥批准了進入臨床許可,以現時股價需要32%增長,預期公布業績為
5月15日。大家可自行計算以上模型,方便以後計算藍籌股的所需增長。
《「我要做股神」專頁創辦人 施宏毅》

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