中國昨日公布今年首季ＧＤＰ數據，增長為６﹒４％，較市場預期之６﹒３％為佳，表示中國經濟之增長已趨穩定。回想去年，受美國之貿易糾紛所影響，出口固然續受壓力，連帶內需消費亦受影響。由於經濟前景不明，故Ａ股亦不斷受壓，上證自去年１月２９日之高位輾轉反覆，跌至今年１月４日之低位２４４０點方見喘定。即上證已大幅回落１１４７點或３１﹒９７％。
＊Ａ股已步入牛市一期，財富效應有利內需市場＊
其後國家開始採取較寬鬆之貨幣政策，加上減稅，刺激內需等政策出台，終令正處疲弱的經濟開始續步回暖，而Ａ股亦因而作較明顯之反彈，至今年４月８日高位３２８８點止計，上證指數在四個月內已大幅回升８４８點或３４﹒７１％。只要保持此勢頭不變，上證有望於今年內伺機上試去年１月２９日之高位３５８７點，亦即是說，Ａ股該已正式步入牛市一期，Ａ股回升，當可帶來財富效應，對整個內需消費市場而言，絕對具正面效益。
＊或發展為另一個中期升浪，出現易升難跌走勢＊
再看港股，自去年１０月３０日低位２４５４０點開始作中期反彈，以今年４月１５日高位３０２８０點止計，技術上已運行達２２周，而累積升幅已達５７４０點或２３﹒４％。論幅度及運行周期，該已可滿足一中期反彈浪之所需，故市況遲遲未肯作正常調整，原因可能是整個中期反彈之技術走勢或漸發展為另一個中期升浪。
兩者最主要之分別為中期反彈後之市況會進入正常之回吐及調整，往後則需視乎資金之入市態度如何才能決定去向，惟中期升浪在形態上不但會續緊扣高台，而走勢往往易升難跌，即使再往上推升之動力漸放緩，惟市況始終仍會整固於高台而不肯下。正如目前之市況，即使在動力偏弱下，但始終就是不肯作較明顯之回調。
＊一日未補回月初上升裂口，仍屬短期後市之憂＊
踏入４月份，大市仍續保持中期續尋頂之勢，而直至目前為止，恒指由１日之低位２９３８３點升至１５日之高位３０２８０點，即形態上屬先低而後高，而月內之波幅亦暫為８９７點。以波幅計雖不算太少，故只要先低後高之形態不變，在本月餘下之交易日，大市可能仍會伺機再進一步往上尋頂。不過，有一點需指出，近兩周大市之成交金額明顯已見縮減，即動力方面正逐步減弱，故大市雖仍有機會再進一步尋頂，惟可能已是這潮中期反彈之尾聲，因此，任何再冒高追入之炒作均不宜過急及過勇。
加上五窮六絕之傳統智慧已近，故持貨輕者當可續抱持盈心態，惟持貨偏重者則宜做好一切風險管理。值得一提的是，４月１日之急升，恒指形成一個大型上升裂口，介乎２９１００點至２９３８３點，闊２８３點。此上升裂口仍懸空待補，可以說的是，大市一日仍未回補此上升裂口之前，技術上仍屬短期後市之隱憂。
＊天譽市盈率僅１１倍，目標價可上望１﹒６元＊
天譽國際（０００５９）去年營業額６１﹒９２億元（人民幣．下同），按年升５１﹒７％，純利７﹒５１億元，按年升３６﹒５％，每股盈利０﹒０９５元，派末期息０﹒０２３港元，以現價計，市盈率僅１１倍，估值不算高，不妨候位分注吸納，一旦突破１﹒３６元，目標上望１﹒６０元。《帝鋒證券及資產管理行政總裁 郭思治》（本欄逢周四刊出）
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