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作者為資深投資者。

16/03/2017 10:41

《Ben哥思路-鄺民彬》美聯儲加息,「債轉股」趨勢持續

  美聯儲宣布加息0﹒25厘,基準利率提高至0﹒75%至1%,為三個月內第二次加息,亦是2008年金融海嘯後第三次上調利率。同時,聯儲局高層利率預測
(dotplot)顯示,官員相信今年還有兩次加息機會,每次0﹒25厘。主席耶倫表示,美國經濟持續增長,通脹和就業接近目標,未來會漸進加息。  
  此前美國10年期國債收益率曾觸及2﹒631%,刷新2016年12月來最高水平,其後回落,美聯儲加息令全球債市遭拋售,料「債轉股」趨勢持續。另一方面,在過去幾個月的強勁反彈後,商品價格從近期的高位水平明顯下降。
  歐洲央行議息,維持利率不變。雖然行長德拉吉仍然維持假如經濟前景轉差,將進一步減息或增加買債的承諾,但他亦同時表示,歐洲經濟風險已經改善,短期並沒有進一步行動的逼切性
。投資者認為德拉吉言論較預期「鷹派」,為歐元帶來一些支持。
  事實上,荷蘭大選,親歐執政黨領先,紓緩對民粹主義的憂慮,對隨後舉行的法國、德國、捷克等地選舉亦產生重要影響。此外,美聯儲局沒有改變對未來利率看法,反映他們的緩步加息方針不變。由於會後聲明措辭,不如預期「鷹派」,料美股短期走勢持續於高位整固。

*減產短期取態強硬,油價臨壓力*

  最大產油國沙特阿拉伯2月每日產油量平均增加逾26萬桶,至大約1000萬桶,沙特增產消息令市場感到意外,加上石油輸出國家組織(OPEC)發布的最新月報顯示,全球原油庫存量仍持續增加,連同美國頁岩油業者2017年紛紛醞釀增產,破壞俄羅斯和OPEC部分支持油價的努力、油價跌穿每桶50美元。
  沙特石油部長指出OPEC不會無底線地減產,而令頁岩油行業增產。事實上,沙特油產量2月份按月回升,沙特更忽然宣布,4月份期油價格全線減價,每桶期油指標價格低15至30美仙,可能是給予其他產油國的一個警告信號。
  此外,OPEC將在5月25日召開產能會議,然而,俄羅斯和沙特阿拉伯指出,是否延長協議,目前言之過早。另一方面,OPEC秘書長表示,近日OPEC和頁岩氣生產商及對沖基金高層首次舉行雙邊會談。
  總體來說,相信沙特、俄羅斯以及OPEC等希望聯合所有石油生產國(包括美國)調整生產量,以支持油價。事實上,支持油價於較高水平是所有生產商的共同利益。加上沙特阿拉伯政府擁有的石油公司計劃在2018年上市,我們認為可以在2017年中期達成產量控制協議。然而,由於各方均希望在協議中爭取最大利益,短期取態反而更強硬,油價短期可能仍有一些壓力。

*中國經濟雖回穩,但基礎仍脆弱*

  回看中國,中國人大會議總理李克強提出很多經濟政策例如供應側改革、國企改革」消除金融風險以及穩定經濟。然而,由於大多數政策已經在預期之內,中資股走勢沒有受太多刺激。而近期公布的經濟數據參差,特別是居民消費價格和工業生產者出廠價格背馳。此外,政府有意加強監控金融風險,但首2月新貸仍處於高水平,反映中國經濟雖回穩,但基礎仍脆弱。

*恒指主要支持位為50天平均線*

  港股方面,美債息及美匯回軟,短期利好市場氣氛,資金將繼續在不同板塊流轉買賣個別具題材及消息的股份,只要恒指不失守50天平均線,市況仍然反覆偏好。
  展望未來,G20財長及央行官員將在3月17-18日於德國巴登開會,是特朗普上任後首次G20財經首長會議,將受投資者注視。《凱基證券執行董事及研究部主管 鄺民彬》
  
鄺民彬為證監會持牌人從事受規管活動,隸屬凱基證券集團〈有關牌照詳情,請閱以下連結:
http://www﹒sfc﹒hk/publicregWeb/indi/ABN127/details〉。其及/或其有聯繫者並無擁有上述股份之財務權益。

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