《Ｂｅｎ哥思路－鄺民彬》大市短線續動盪，低吸教育製藥博反彈

　　美國繼上周正式向價值３４０億美元的中國商品加徵２５％的進口關稅後
，商務部再公布啟動對大約２０００億美元的中國商品額外徵收１０％關稅的程序，除涉及「中國製造２０２５」計劃的高新製造業產品外，商品清單亦包括家具、多種金屬、電動汽車電池、皮革製品、電視機部件、冰箱等，影響層面廣泛。當局預計將於下月２０日－２３日就清單舉行聽證會及進行公眾諮詢，相信８月３０日前都不會實施。
　　中美貿易形勢進一步升溫，除再次削弱投資氣氛外，貿易爭端對環球經濟的負面影響將陸續浮現，企業盈利將面對較大的下行風險。在利淡因素充斥下，風險資產市場具較大走資壓力，料大市短線將持續動盪。
　　另外，特朗普威脅向進口汽車、汽車零件加徵關稅，惹來各國反擊，亦令貿易戰線從中美擴大至全球。
　　德國總理默克爾警告特朗普稱，不要發動全面貿易戰。日本及俄羅斯揚言，美國一旦加徵汽車關稅，會引發各國一系列的反制措施。歐盟亦預警全球或對近３０００億美元的美國出口產品展開報復。不過，市場消息指出，歐盟正在研究，與美國、韓國、日本等大型汽車出口國達成多邊協議，互相降低一些汽車產品的關稅。反映各國均有幾手準備，應對目前難以預測的形勢。
　
＊ＷＴＩ油價料６５－７８美元上落＊
　
　　石油市場變得愈來愈複雜和政治化，特朗普近日多次指責石油出口國組織推動油價上升，促請該組織成員採取行動，即時壓抑油價。其早前的推文稱，沙地阿拉伯同意每日增產２００萬桶
。然而，沙特內閣發表聲明稱，準備好在必要時動用石油閒置產能，與其他產油國一起應對未來可能出現的任何供需變化，淡化特朗普的言論。不過，利比亞以及尼日利亞原油供應減少，美對伊朗態度日趨強硬，為油價帶來支持。伊朗更威脅會封鎖中東的油輪出海，以作報復。
　　另一方面，最近幾個月油價大幅上漲，大幅增加美國消費者的負擔。特朗普總統希望在中期國會選舉前，暫時穩住油價，是一個合理的舉動。雖然油價上漲將使沙特受益，但美國是沙特的主要盟友，而伊朗是他們的共同敵人，沙特短期增產壓力上升。但是，油價過低，可能不利於美國頁岩氣開發。因此，油價溫和下行調整，似乎比較能夠均衡各方的利益。預計ＷＴＩ油價將在每桶６５－７８美元的範圍內上落。
　
＊Ａ股乏資金流入惟再大跌空間有限＊
　
　　上證指數一度跌穿２８００點的支持位，創下２８個月新低。目前滬深Ａ股市場兩地的每日成交金額，合計跌至３０００－４０００億元人民幣，融資融券餘額跌至９０００億元人民幣，反映缺乏資金流入Ａ股市場。
　　事實上，除了四大證券報發文力挺Ａ股外，中央政府並沒有為Ａ股市場提供其他明顯支援，現在還很難確定Ａ股是否已經觸底。不過，消息傳出，監管部門考慮到近期市場情緒，或延遲推出理財新規，加上中證監亦計劃允許更多外國人買賣Ａ股，對短線投資氣氛起了穩定作用，料再大跌空間有限。
　
＊業績落差或觸發避險，資金仍審慎＊
　
　　恒指繼續波動，跌穿２８０００點的重要支持位之後周一（９日）急速反彈。展望未來，投資者仍聚焦中美貿易戰的進展，以及中央政府是否有進一步措施來穩定國內金融市場。而隨著股份踏入業績期，投資者亦將重新注視企業基本面及盈利能力，若表現與預期出現較大落差，將再次觸發避險情緒，現階段資金入市態度仍以審慎為主。
　　今年表現良好的板塊，例如，教育，水泥，製藥以及服裝，近期股價從高位明顯回落。我們認為這主要是由於其高估值，以及大部分相關股票錄得顯著的股價漲幅，觸發獲利回吐壓力。不過，教育以及製藥等板塊，中長期增長前景仍然理想，股價調整為投資者帶來低吸機會，具短線博反彈空間。《凱基證券執行董事及研究部主管　鄺民彬》
　
鄺民彬為證監會持牌人從事受規管活動，隸屬凱基證券集團〈有關牌照詳情，請閱以下連結：
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