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03/01/2018 14:41

《大師論股-沈振盈》2018將是大波動的一年

  《大師論股》2018年開局第一日,恆指勁升594點,確認上破30000點關口,收
報30515點,創出10年新高,距離2007年歷史高位尚差1400點。而美股方面,道
指力逼25000點,納指上破7000點,氣氛及情緒真的是牛氣衝天,但實際的情況真的如
此樂觀嗎?另一方面,金價已升至1320美元水平,是甚麼因素推動金價上升呢?更奇怪的是
,在美國持續加息,以及縮減資產負債表的情下,加上稅改方案已獲通過,預期資金回流美國之
際,美元反而持續走低,美匯指數下穿92水平。
 
*此刻處亂局*
 
  現時環球資產市場出現了很多矛盾的方向,綜合去分析,又找不到共同的反映因素,究竟問
題出在那裏?若然稅改真的是利好美股及美國經濟,美匯不可能會這般疲弱,當中一定會有一邊
是錯誤的反映。若然認為美匯之跌,純粹是因為歐元強勢,那就要問一句,歐元之強所為何事?
這一點仍未有具說服力的答案。而金價之升,真的純粹是美元疲弱這般簡單嗎?看其勢頭又並不
似,反而當中可能涉及一些市場未知之風險因素。故此,此刻正是亂局,要看清是那一邊市場出
錯,才可以知道後市的真正大方向。
 
*是收的時候*
 
  新年第一天港股勁升,期指及期權未平倉合約,皆大手增倉,似乎本周才是大戶真正的造倉
期。恆指在這般凌厲的升勢下大手加倉,反映出1月份應該會是大額交收,升幅或跌幅都會好大
,大家宜看清形勢,謀定而後動。
  做了八年的量寬,今年已到了不能不「收」的階段。美國要加息及縮表,歐央行要逐部閂水
喉「收」水。過度膨脹的資產泡沫,已帶來了危機,已是「收」的時候。基金大戶、對沖大鱷利
用資金泛濫的客觀有利環境,炒高了資產價格,也是到了時候去「收」割。市場只剩下仍然貪婪
的投資者,冀望派對繼續,可以賺取最後的一分一毫。
 
*慣性與貪婪*
 
  貪婪是「人性」,不斷的重複會養成「慣性」,慣性加上貪婪的人性,就很容易令人迷失理
性。在泡沫經濟及瘋狂的牛市之中,市場是鼓吹大家去作「非理性」的投資行為,兼且將非理性
的危險行徑「正常化」、「合理化」。亦正因如此,才會出現投資周期的逆轉。2018年將是
頗為波動的一年,市場的好友、淡友已壁壘分明,投資者要有自己的判斷,而結果亦會快將揭盅
!《訊匯證券行政總裁 沈振盈》

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